אקסלנס על הדיבידנד בעין ב-FCR: האם זה מאותת על כוונה להנפיק את PROMED ו-RSC ?

מעריכים כי ההנפקה של גזית אמריקה יכולה ליצור בעתיד תשתית להכללת הנכסים המשמעותיים של PROMED אמריקה ו-RSC לתוך חברה נסחרת
אתמול הודיעה FCR הקנדית וחברת בת של גזית על הכוונה לחלק את האחזקות של FCR ב) EQY-גם היא חברת בת של גזית הנסחרת בארה"ב) לבעלי מניות של FCR כדיבידנד בעין. האחזקות של FCR ב- EQY וגם החוב בגין האחזקה מוחזקים ע"י גזית אמריקה שהיא חברת בת של FCR. בכוונת FCR להנפיק את גזית אמריקה לבעלי המניות של FCR ואלה יקבלו מניות בגזית אמריקה השוות לכ-0.35 סנט למניה של FCR כחלק מהמהלך, גזית קנדה (המחזיקה את האחזקות של גזית ב- FCR, תמכור שני נכסים של PROMED קנדה לגזית אמריקה.
למהלך אין השפעה משמעותית על השווי של גזית אבל כפי שכתבנו בסקירה שלנו מלפני שבועיים השוק נותן מכפיל FFO נמוך (על גבול המגוחך) לאחזקות שאינן נסחרות בבורסה. ההנפקה של גזית אמריקה יכולה ליצור בעתיד תשתית להכללת הנכסים המשמעותיים של PROMED אמריקה ו-RSC לתוך חברה נסחרת (גזית אמריקה). מהלך שכזה אם אכן יתרחש - וגזית לא הכריזה על מהלך כזה עד כה - יביא לדעתנו להצפת ערך במניה של גזית תוך העלאת מכפיל ה-FFO לפעילויות אלו לעומת המצב הקיים היום.