לידר שוקי הון: דריכות לקראת פרסום מדד חודש מאי עקב אי וודאות לגבי סביבת האינפלציה

סבורים כי עליית התשואות מוגבלת בעצמתה לנוכח המצב השביר של כלכלת העולם ו"מס" האנרגיה על הצרכן הנובע מעליית מחירי הנפט
לידר שוקי הון בתחזית שבועית:
מדיניות פיסקאלית: חודש מאי אופיין על ידי גירעון גדול של 2.6 מיליארד ₪. חל גידול מסוים בהכנסות ממסים ל- 14.9 מיליארד ש"ח לעומת רמת גבייה ממוצעת של 14.1 מיליארד ₪ מתחילת השנה. מסתמנת עלייה במס רווחי הון.
מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל התחזק ב- 0.4% מול הדולר וב- 1.1% מול היורו. הדולר נחלש ל- $1.40 ליורו על רקע הודעת מדינות ה-BRIC לגבי מטבע חלופי לדולר. מדד חודש מאי צפוי לעלות ב- 0.3%.
כלכלת ארה"ב: האינדיקטורים הכלכליים של השבוע האחרון מצביעים על שיפור מאד מתון בכלכלת ארה"ב: עלייה מתונה במסחר הקמעונאי, אך ירידה בייצוא התעשייתי, ויציבות באמון הצרכני. עלייה חדה בייצור התעשייתי בסין תמכה בהמשך עליית מחיר הנפט ל- $72 לחבית.
אינדיקטורים כלכליים בישראל: היצוא עדיין מתכווץ אך היבוא מתכווץ יותר מהר. מסתמן שיפור חד בגירעון הסחר. כוח הקנייה של הציבור נשחק ברבעון א' בכ-2.5% , תופעה התומכת באינפלציה נמוכה.

מסקנות

הערכה כי שיא המיתון מאחורינו וצפי להמשך שיפור הדרגתי בפעילות תומכת במניות ופוגעת בשוק האג"ח הממשלתי.
יחד עם זאת, עליית התשואות מוגבלת בעצמתה לנוכח המצב השביר של כלכלת העולם ו"מס" האנרגיה על הצרכן, הנובע מעליית מחירי הנפט. שוק האג"ח בישראל נתמך על ידי עודף פדיון בחודש יוני והמשך רכישות על ידי בנק ישראל.
פישר מכריז כי ימשיך לרכוש מט"ח אך התאוששות בסחר בעולם צפויה להקטין את מעורבות בנק ישראל בחודשים הקרובים.
שיפור חד בחשבון הסחר תומך בהתחזקות השקל.