הראל פיננסים סבורים כי רמת התשואות באג"ח הממשלתי מתחילה להיות אטרקטיבית, בעיקר בטווחים הבינוניים

להערכתם העלייה בתשואות הייתה ברובה מוצדקת
הראל פיננסים בסקירת מאקרו שבועית:

ישראל
תשואות האג"ח הממשלתיות המשיכו לעלות לכל אורך העקום. התשואה של אג"ח שקליות ארוכות (לפדיון ב 2026- ) הגיעה ל 6.2 אחוזים לאחר שמחיריהן ירדו ב 5 אחוזים במהלך שלושת השבועות האחרונים. העלייה בתשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב והעלייה בציפיות לאינפלציה המגולמת בהן תרמה לכך. יתכן שהחשש להחרפה ביחסים בין ישראל לארה"ב גם כן משפיע על תשואות האג"ח בארץ, בגלל ירידה בביטחון המשקיעים שישראל יכולה לסמוך על עזרתה של ארה"ב בעת משבר כלכלי או תקציבי. בנוסף, הקשיים הניכרים בהם נתקל משרד האוצר בקביעת יעדי התקציב ושיעורי המסים, שנחשפו במהלך דיוני התקציב בממשלה וההכנות לאישור התקציב בכנסת, פוגעים באמינות המדיניות המקרו-כלכלית ומגדילים את פרמיית הסיכון הפיסקלית.
להערכתנו, העלייה בתשואות הייתה ברובה מוצדקת, אך רמת התשואות כיום מתחילה להיות אטרקטיבית, בעיקר בטווחים הבינוניים.

ארה"ב
שיעור האבטלה עלה בחדות ל 9.4- אחוזים, מעל לצפי. אך קצב איבוד המשרות (ירידה של 345 אלף משרות) הפתיע לטובה ומצביע על המשך תהליך היחלשות המשבר הכלכלי. הצפי לריבית ה- Fed עלה בחדות בעקבות פרסום נתוני התעסוקה, וכעת סוברים המשקיעים כי ריבית ה- Fed תעלה ל 0.50 עד 0.75 אחוז תוך 6 חודשים (עלייה של כחצי נקודת אחוז).
ISM מדד ה- למגזר השירותים עמד על 44 נקודות במאי, מתחת לצפי, אך שיפור לעומת אפריל.
נמשכה העלייה בתשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב, כאשר יש עלייה גם בציפיות לאינפלציה ( 1.7 אחוזים ל 5- שנים ו 2.0 אחוזים ל 10 שנים) וגם בציפיות לריבית הריאלית.