הראל פיננסים חוזים צמיחה של מינוס 0.2% בלבד למשק הישראלי ב- 2009

חוזים כי בשנת 2014 יגדל התוצר ב- 1.4%; לשנים 2011 2014 צופים צמיחה גבוהה יותר של 3.5% עד 4%
הראל פיננסים בסקירת מאקרו חודשית: התוצר קטן ברבעון הראשון של 2009 בשיעור שנתי של 3.6 אחוזים, בהמשך לירידה בשיעור של 0.5 אחוז ברבעון הרביעי של 2008. התוצר העסקי התכווץ בשיעור של 4.4 אחוזים לאחר ירידה של 1.2 אחוז ברבעון הקודם. התוצר לנפש התכווץ בשיעור של 5.3 אחוזים.

שיעור הצמיחה ברבעון הראשון בישראל היה פחות שלילי מאשר בארה"ב ובאירופה (שיעורי צמיחה של מינוס 6 אחוזים ומינוס 10 אחוזים בהתאמה), אולם הרכב הצמיחה משרטט תמונה עגומה.

הצריכה הפרטית קטנה בשיעור שנתי של 4.3 אחוזים עם ירידה משמעותית בצריכת מוצרים בני קיימא (ריהוט, מוצרי חשמל ביתיים וכלי תחבורה). הצריכה הפרטית כאחוז מהתוצר ירדה לרמה של 57.1 אחוזים במהלך ארבעת הרבעונים האחרונים.

ההוצאה לצריכה הציבורית ירדה בשיעור שנתי של 13.0 אחוזים, ככל הנראה על רקע העדר תקציב. אנו צופים עלייה משמעותית בחלקה של הצריכה הציבורית בתוצר ברבעונים הקרובים.

היצוא רשם ירידה חדה בשיעור שנתי של 46.3 אחוזים, כתוצאה מההאטה בכלכלה העולמית וגם כתוצאה (בפיגור) של הייסוף הריאלי של השקל במחצית הראשונה של 2008. היצוא ללא יהלומים וחברות הזנק ירד בשיעור של 49.9 אחוזים. חלקו של היצוא כאחוז מהתוצר, שהיה יציב משנת 2005, ירד בשיעור חד מאד בשני הרבעונים האחרונים.

היבוא רשם ירידה חדה בשיעור שנתי של 62.7 אחוזים, לאחר ירידה בשיעור של 18.6 אחוזים ברבעון הקודם. חלקו של היבוא כאחוז מהתוצר, שעלה באופן רציף בשנים האחרונות, ירד בשלושת הרבעונים האחרונים וצפוי להמשיך ולרדת ברבעונים הקרובים. הירידה החדה ביבוא הסחורות והשירותים "מנעה" ירידה גדולה עוד יותר בתוצר.

ההשקעה בנכסים קבועים ירדה בשיעור שנתי של 27.8 אחוזים. מאז שנת 2005 חלה התאוששות מרשימה בהשקעות כאחוז מהתוצר, אשר נבלמה ברבעונים האחרונים. מדאיגה במיוחד הירידה בהשקעות הפירמות במכונות, ציוד וכלי תחבורה (בשיעור של 61 אחוזים), המלמדת על צפי הפירמות להתמשכות המשבר ברבעונים הקרובים.

תחזית הצמיחה שלנו לישראל ב-2009 עומדת כעת על מינוס 0.2 אחוז, לעומת תחזית צמיחה של 0 לפני שלושה חודשים. בשלושת החודשים האחרונים הופחתה תחזית הצמיחה ל-2009 ממינוס 2.0 אחוזים למינוס 2.9 אחוזים בארה"ב וממינוס 2.1 אחוזים למינוס 3.7 בגוש האירו. ההאטה בצמיחה הייתה עלולה להיות חריפה יותר אילולא הפחתות הריבית של בנק ישראל והפיחות של השקל בשנה האחרונה. יתכן שאומדן הלמ"ס לתוצר ברבעון הראשון (הגבוה ב-1.7 אחוזים לעומת הרבעון המקביל אשתקד) יעודכן כלפי מטה; במקרה זה תחזית הצמיחה שלנו ל 2009 תעודכן גם כן כלפי מטה.

התחזית שלנו לצמיחה ב-2010 עומדת על 1.4 אחוזים. תחזית זו מניחה, בין היתר, כי ב 2010 תסתכם הצמיחה בארה"ב ב-0.0 ובגוש האירו במינוס 0.4 אחוז, בהתאם לתחזיות העדכניות של קרן המטבע הבינלאומית.