הראל פיננסים בתגובה לדוחות פז: פתיחת חנויות נוחות נוספות עשויה להמשיך להטיב עם החברה

להערכת בית ההשקעות - הפעלת תחנת הקוגנרציה תשפיע לחיוב על מגזר הזיקוק ברבעונים הבאים
תגובת ערן יונגר, אנליסט מחלקת מחקר Sell Side בהראל פיננסים, לתוצאות פז לרבעון הראשון: חברת פז פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון לשנת 2009. בנטרול השפעות מלאי ועסקאות גידור, הציגה החברה תוצאות טובות בעיקר בזכות מגזר הזיקוק.

במגזר קמעונאות ומסחר הציגה החברה ירידה צפויה במכירות עם ירידת מחירי הדלק, יחד עם זאת החברה מציגה עלייה של כ- 16% במכירות חנויות יילוו. המכירות בחנויות זהות עלו בכ- 7%. מחירי הדלק השפיעו גם על מגזר התעשיות אולם במגזר זה החברה מדווחת בעיקר על ירידה כמותית, זאת להערכתנו כתוצאה מהאטה בפעילות במשק שנרשמה ברבעון. בחטיבת הזיקוק מדווחת החברה על עלייה כמותית של כ- 15%, אנו מעריכים כי עלייה יחסית זו הושגה הן כתוצאה מתקלה בבית הזיקוק ברבעון המקביל והן משיפורים תפעוליים שחלקם הוצגו גם ברבעון הקודם והביאו להגדלת תפוקת הזיקוק.

הרווח בתפעולי הלא מנוטרל עמד ברבעון זה על כ- 250 מיל' ₪, זאת בהשוואה לרווח של כ- 313 מיל' ₪ ברבעון המקביל. נטרול השפעות עסקאות גידול, מלאי והוצאות מימון מביא לתוצאה הפוכה. רווח תפעולי מנוטרל ברבעון זה עמד על כ – 293 מיל' ₪, לעומת 191 מיל' ₪ ברבעון מקביל.

רווחים מנוטרלים מתואמים מצביעים על דוחות טובים לחברה. פתיחת חנויות נוחות נוספות, ובעיקר מחוץ לתחנות, כפי שהשתקפו ברבעון זה, עשויה להמשיך להטיב עם החברה. אנו סבורים כי במגזר הזיקוק צפויה החברה להראות חוזקה ברבעונים הבאים עם החיסכון הצפוי בעלויות עם הפעלת תחנת הקוגנרציה.