לידר שוקי הון: עליית התשואות בחו"ל תשפיע לרעה על הארוכים למרות התחזקות השקל; האוצר צפוי לגייס כ- 15 מילארד ש' ביוני-אוג' מול פדיון בהיקף דומה

המשך רכישות אג"ח על ידי בנק ישראל תומכות בירידה מתונה בתשואות הארוכות אך בינתיים שוק האג"ח צופה קדימה וחושש מעליית תשואות בחו"ל
סקירה מאקרו שבועית מאת כלכלני לידר שוקי הון. ביום רביעי יודיע האוצר על תוכנית הגיוס לחודשים יוני- אוגוסט. צופים תוכנית רשמית של כ- 5 מיליארד ש"ח לחודש (כ- 15 מיליארד ₪
לרבעון), אך בפועל יגויסו כ- 18 מיליארד ₪ כולל הנפקות קצרות.

מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל התחזק ב- 3.4% מול הדולר ונשאר יציב מול היורו. הדולר נחלש ל- $1.40 ליורו. רוב המטבעות של המשקים המתעוררים התחזקו בשבוע האחרון אך השקל מעט יותר, אולי על רקע דבריה של קרנית פלוג בנוגע לתוכניות בנק ישראל להפסקת רכישות המט"ח. מחיר הנפט עלה ל- $61 לחבית. בישראל מחירי הדלקים עלו ב- 6.5% עקב העלאת שיעור מס (בלו). הריבית תישאר יציבה מחר.

מגמת הריביות בארה"ב: היקף התחלות הבנייה המשיך לרדת באפריל ב- 12.8% . הפד הוריד את תחזית הצמיחה. אזהרה לגבי הורדת דירוג אפשרית באנגליה השפיעה גם על ארה"ב. התשואות הארוכות בארה"ב עלו ל- 3.45% , גם בשל הודעה על תוכנית גיוס ממשלתי עצומה בחודש הקרוב.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: היצור התעשייתי ממשיך להתכווץ אך מסתמנת עלייה בפדיון בענפי המסחר והשירותים ובמכירות של רשתות השיווק
(אינדיקטורים חיוביים לצריכה הפרטית). המדד המשולב של בנק ישראל ירד בשיעור מתון של 0.3% . התוצר ירד ב- 3.6% ברבעון א', אך נדמה שברבעון ב' מסתמנת התמתנות בקצב הירידה.

מסקנות
התשואות הארוכות עלו בראשית השבוע אך ירדו בימים האחרונים.
בסוף המסחר של יום חמישי וביום שישי התשואות הארוכות עלו בארה"ב, מגמה אשר תפגע מעט בתשואות הארוכות בישראל בראשית השבוע.
התחזקות השקל תומכת באינפלציה נמוכה יותר (על אף עלייה במחירי הסחורות) ולכן צפויה ירידה בציפיות האינפלציה בטווחים הקצרים והבינוניים.
הודעת האוצר בדבר תוכנית גיוס בהחלט סבירה לחודשים הקרובים תיטיב עם האפיקים הארוכים.
המשך רכישות אג"ח על ידי בנק ישראל תומכות בירידה מתונה בתשואות הארוכות,
אך בינתיים שוק האג"ח צופה קדימה וחושש מעליית תשואות בחו"ל.