בפועלים מעריכים כי גל העליות פתח אפשרות למימוש רווחים

סבורים כי המימושים בימים האחרונים ימשכו גם בהמשך. בכל מקרה בטווח הבינוני ארוך המגמה תהיה חיובית
שוק המניות: אנו מעריכים כי בטווח הבינוני רמות המחירים הנוכחיות, וההערכות כי הדרדרות הכלכלה הגלובלית נמצאת במגמת בלימה, עשויות לתמוך במגמה החיובית בשווקים. עם זאת, גל העליות של החודשים האחרונים פותח אפשרות למימושי רווחים, כפי שנרשמו בשוק לפני מספר ימים, ואנו סבורים כי יתכנו תיקונים נוספים גם בהמשך. עם זאת, הערכתנו היא כי בטווח הבינוני והארוך המגמה החיובית תימשך בשווקים.
העליה החזויה באינפלציה לאור העלאות המסים, שחלקן כבר נכנסו לתוקפן (כגון העלאת הבלו על הדלק), הנה טכנית וחד פעמית, ולהערכתנו לא תביא להעלאת הריבית במשק בחודשים הקרובים. גם התשואות באפיקים הסולידיים עודן נמוכות ובעלות אטרקטיביות נמוכה בהשוואה לאפיק המנייתי.
לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולבנות פוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח, והתחשבות ברמת התנודתיות הגבוהה של שוקי המניות בתקופה זו. כמו כן, מומלץ לבטח את תיק המניות באמצעות אופציות המעו"ף, אשר סטיות התקן הגלומות בהן ירדו לאחרונה לרמה של כ-23%.

שוק האג"ח: אנו ממליצים לשמר את מרכיב הנזילות ומח"מ השקעות קצר בתיק האג"ח.
מק"מ- אנו סבורים כי המק"מ בתשואתו הנוכחית מומלץ למשקיעים המבקשים השקעה עם תנודתיות וסיכון נמוכים.
גילונים- לאור תוספות התשואה השליליות הגלומות במרבית האגרות, אנו סבורים כי השקעה זו אינה אטרקטיבית.
שחרים- על אף תלילות העקום ובהתחשב בתנודתיות המאפיינת את האגרות הארוכות אנו ממליצים לנהל מח"מ השקעה בינוני (1.5-3 שנים) באפיק השקלי.
צמודים קצרים - מאחר ורמת התשואות באגרות החוב הממשלתיות הקצרות, מגלמת תשואה שלילית, אנו ממליצים על השקעה באגרות חוב קונצרניות צמודות מדד לטווחים של עד 3 שנים, בדרוג גבוה.
צמודים בינוניים- ציפיות האינפלציה הנגזרות מהצמודים הבינוניים הינן בגבוהות, למעלה מ- 2.7% ולכן הם פחות מעניינים להשקעה. לעומת זאת, אנו ממליצים על אג"ח קונצרניות בעלות מח"מ עד 4 שנים תוך שמירה על פיזור בין הסקטורים השונים (תקשורת, אנרגיה, מזון, אחזקות וכו').
צמודים ארוכים- לאור החשש מפני המשך עליית תשואות על רקע הצפי לגידול בגירעון לכדי 6%-6.5% מהתוצר, אנו סבורים כי הצמודים הארוכים אינם מעניינים להשקעה.

שוק המט"ח: השקל התחזק השבוע מול הדולר, במקביל למגמת ההיחלשות של האחרון מול רוב המטבעות העיקריים בשוק המט"ח הבינלאומי. למרות הירידה החדה, גם השבוע שער הדולר היציג נשאר מעל רמת 4 ₪, כאשר בפעם האחרונה שהדולר נסחר מתחת לקו תמיכה זה, הייתה בסוף חודש ינואר השנה. השקל קיבל תמיכה השבוע גם מהמגמה החיובית בבורסת ת"א ועלייה באטרקטיביות של ההשקעות בישראל, בעקבות העלאת ההמלצה ל"משקל יתר" ע"י מורגן סטנלי.
להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. יחד עם זאת, בין הגורמים התומכים בהיחלשות השקל ניתן למנות את הקיטון בעודף בחשבון השוטף, הפער המינורי בין הריביות של השקל והדולר ורכישות הדולרים מידי יום על ידי בנק ישראל.
לאור האמור לעיל, אנו עדיין ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך התמקדות בעיקר דולר, המהווה מטבע מקלט מרכזי במשבר הגלובלי.