הראל פיננסים על בזק: "תוצאות מצויינות ברבעון וכל מילה נוספת מיותרת"

האנליסט אמיר אדר: גמישותה התפעולית של בזק הצליחה להפתיע תוך שהיא מצמצמת עלויות בשיעור דו ספרתי


בזק הציגה תוצאות מצויינות לרבעון אשר עקפו את תחזיויתנו במרבית הפרמטרים.

בזק קווי – השחיקה נמשכת כשהחברה איבדה ברבעון כ- 36 אלף קווים, בדומה לצפי שלנו, בתחום הפס הרחב גייסה החברה כ- 6,000 מנויים בלבד, רמה נמוכה מזו של מתחרתה. ההכנסות ירדו ב- 5.8% לעומת צפי שלנו לירידה של כ- 4.5% אולם גמישותה התפעולית של בזק הצליחה להפתיע תוך שהיא מצמצמת עלויות בשיעור דו ספרתי כך שה- EBITDA עמד על כ- 648 מיליון ₪, כ- 48.9% מההכנסות (47.4% בנטרול הכנסות חד"פ) זאת לעומת צפי שלנו לשיעור של כ- 44% בלבד.

פלאפון –תוצאות מרשימות. גיוס של 20 אלף לקוחות ברבעון כשה-MOU וה- ARPU ירדו בשיעור של כ- 12% ו- 2% בהתאמה לעומת מספרי השוואה מתוקננים (נטרול 92 אלף מנויים)
ברבעון המקביל אשתקד. מכירות מציוד היוו כ- 19% מסך המכירות ועדיין החברה הצליחה להשיג שיפור במרווח הגולמי אשר עמד על כ- 36% לעומת תחזית שלנו לכ- 30%. ה-EBITDA של חברת הבת הסתכם בכ- 441 מיליון ש"ח, כ- 35% מההכנסות לעומת תחזית שלנו לכ- 29.5%. נכון להיום לחברה כ- 200 אלף מנויים ברשת החדשה.

yes - מפעילת הלווין לא צמחה במנויים, כך ששוק הטלוויזה הרב ערוצית קטן הרבעון בכ- 3,000 מנויים. ה- ARPU של החברה היה נמוך מהצפי שלנו ועמד על כ- 228 ₪, ירידה שלכ – 1.1% מהרבעון המקביל. ההתייעלות נמשכת והחברה דיווח על EBITDA של כ- 122 מיליון ₪ לעומת צפי שלנו ל- 119 מיליון ₪.
בזק בינלאומי –תוצאות טובות בהתאם למגמת מתחרותיה.

צפי לשנת 2009 – החברה הודיעה כי מעלה את התחזית שלה לשנת 2009 והיא צופה להשיג הכנסות, רווח נקי, EBITDA ותזרים מזומנים מפעילות שוטפת באותה רמה של שנת 2008. השקעות הון ברוטו עדיין צפויות להיות קרובות לרמה של שנת 2008.
לסיכום - תוצאות מצויינות וכל מילה נוספת מיותרת.