בהראל פיננסים סבורים כי הגידול בכמות אמצעי התשלום עלול ליצור לחצנים אינפלציוניים בעתיד

בחודש הבא צפויה האינפלציה להתכנס לתחום היעד לאחר 17 חודשים רצופים בהם האינפלציה הייתה גבוהה מהיעד
הראל פיננסים בסקירת מאקרו שבועית. שיעור הצמיחה ברבעון הראשון בישראל היה פחות שלילי מאשר בארה"ב ובאירופה (שיעורי צמיחה של מינוס 6 אחוזים ומינוס 10 אחוזים בהתאמה), אולם הרכב הצמיחה משרטט תמונה עגומה. יצוא הסחורות והשירותים התכווץ בשיעור שנתי חד של 46 אחוזים, כאשר היצוא ללא חברות הזנק ויהלומים התכווץ בשיעור דומה. הצריכה הפרטית קטנה בשיעור של 4.3 אחוזים. ההשקעות בנכסים קבועים ירדו בשיעור שנתי של 28 אחוזים. מדאיגה במיוחד הירידה בהשקעות הפירמות במכונות, ציוד וכלי
תחבורה (בשיעור של 61 אחוזים), המלמדת על צפי הפירמות להתמשכות המשבר ברבעונים הקרובים. ירידה חדה בשיעור של 63 אחוזים ביבוא הסחורות והשירותים "מנעה" ירידה גדולה עוד יותר בתוצר.
בעקבות הנתונים, לא צפוי שינוי במדיניות המוניטרית המרחיבה. הירידה החדה בביקושים המקומיים תומכת בהמשך השמירה על ריבית נמוכה, ואילו הירידה החדה ביצוא תומכת בהמשך רכישת המט"ח על ידי בנק ישראל.

בחודש הבא צפויה האינפלציה להתכנס לתחום היעד ( 1 עד 3 אחוזים), לאחר 17 חודשים רצופים בהם האינפלציה הייתה גבוהה מהיעד.

כמות אמצעי התשלום גדלה ב- 11 אחוזים באפריל וב- 51 אחוזים ב- 12 החודשים
האחרונים. אלו שיעורי הגידול הגדולים ביותר מאז אמצע שנות ה- 80 ועלולים לייצר לחצי
אינפלציה בעתיד, במיוחד אם תחול התאוששות בפעילות במשק.
הציפיות לאינפלציה על פי חישובי בנק ישראל עמדו בממוצע בין אמצע אפריל לאמצע
מאי על 0.9 אחוז לשנה הראשונה, 2.4 אחוזים לשנה השנייה, ו- 2.6 אחוזים לשנה השלישית ואילך, עלייה לעומת החודשים הקודמים.
יצוא הסחורות (ללא אוניות, מטוסים ויהלומים, במונחים דולריים) ירד ב- 2 אחוזים באפריל וב 26- אחוזים ב- 12 החודשים האחרונים. יבוא הסחורות נותר ללא שינוי באפריל, אך ירד ב 36 אחוזים ב 12 החודשים האחרונים. עקב כך עמד הגירעון המסחרי באפריל על 600 מיליון דולר.

ארה"ב
מדד המחירים לצרכן נותר ללא שינוי באפריל והאינפלציה ב 12- החודשים האחרונים
הסתכמה במינוס 0.7 אחוז. לעומת זאת, מדד הליבה (ללא מוצרי מזון ואנרגיה) עלה
ב 0.3- אחוז, גבוה מהצפי, ואינפלציית הליבה הסתכמה ב 1.9 אחוזים.
גוש האירו התכווצות הכלכלה בגוש האירו נמשכה רבעון רביעי ברציפות. התוצר התכווץ
ב 2.5 אחוזים ( 10 אחוזים בשיעור שנתי) ברבעון הראשון של 2009 , ירידה חדה מהצפי.
נתונים רעים במיוחד נרשמו בגרמניה, עם צמיחה של מינוס 3.8 אחוזים ( 14 אחוזים
בשיעור שנתי).