מזרחי-טפחות על נתוני התמ"ג: "הנתון חלש אך לא מפתיע ואפשר שלא תהייה לו המשכיות ברביע השני"

עם זאת, האינדיקציות לרביע השני מצביעות על האטה בקצב ההתכווצות במספר נתונים בצד ההיצע והביקוש, כגון מדד מנהלי הרכש, מדדי ייצוא ואמון הצרכנים
התוצר המקומי הגולמי הצטמצם ב-3.6% ברביע הראשון של השנה, בהמשך לירידה בת 0.5% ברביע הקודם. הרבו לרדת ייצוא הסחורות והשירותים וההשקעות בנכסים קבועים. כמו כן ירדה הצריכה הפרטית (למעט מוצרים בני קיימא) והצריכה הציבורית.
הנתון שלילי בהחלט, מה עוד ש:
תוצר המקומי הגולמי העסקי, המתאר בצורה טובה יותר את מצב המשק, ירד בשיעור חד יותר, 4.2%.

הירידה הקיפה את כל סעיפי התוצר, לרבות קריסה בשיעור 37.6 בהשקעות בענפי המשק, שיש להן השלכות לגבי התוצר ברביעים הבאים.
עם זאת, הנתון אינו חריג ולא הפתיע:

אין בו הפתעה, בהתחשב בנתונים המוקדמים, כגון המדד המשולב למצב המשק, שירד ב-3.5% (שיעור כמעט זהה) בתקופה זו, או מדד מנהלי הרכש, שירד ב-6.9%.

הוא בר השוואה, ולעיתים משופר יותר, מנתוני התוצר ברביע הראשון במשקי EMEA, שישראל נמנית עמם. גם בגוש האירו נרשמו ירידות דומות, לרבות בגרמניה, ובארה"ב יורד התוצר זה שני רביעים ב-6% לפחות.
כמו כן, להערכתנו, הוא לא בהכרח מצביע על הבאות, שכן:

האינדיקציות לרביע השני מצביעים על האטה בקצב ההתכווצות במספר נתונים, בצד ההיצע והביקוש, כגון מדד מנהלי הרכש, מדדי ייצוא (טכנולוגיה עילית), סקרי ציפיות של התאחדות התעשיינים ובנק ישראל, מדדי אמון הצרכנים ועוד. כך, לדוגמא, נתון המגמה של המדד המשולב רשם עלייה קלה בחודש מרץ ומספר סעיפים במדד מנהלי הרכש, לרבות ההזמנות מחו"ל והתעסוקה, החלו להתאושש.

ירידה חדה יותר בייבוא מאשר בייצוא משפרת את המצב בחשבון הסחר.

ההשקעה בבנייה למגורים עולה ברציפות זה שבעה רביעים.

הריבית הנמוכה ששררה ברביע הראשון, העליות הניכרות במדדי המניות ובתיק הנכסים הכספיים של הציבור, והשפעות מאוחרות, הדרגתיות, של הפיחות בשער השקל כנגד הדולר, תסייענה לפעילות המשקית החל ברביע השני.

מחיר התוצר עלה ב 2% ברביע הראשון, נתון ההולם את תחום יציבות המחירים. לא מסתמנת דפלציה, שהיא רעה חולה שמתלווה פעמים רבות לשפל כלכלי.
לכן – הנתון חלש, אך לא מפתיע ואפשר שלא תהייה לו המשכיות ברביע השני.