לידר: המשך רכישות אג"ח על ידי בנק ישראל תומכות בירידה מתונה בתשואות הארוכות - אך בינתיים שוק האג"ח צופה קדימה וחושש מעליית תשואות בחו"ל

סבורים כי מדד המחירים שפורסם ביום שישי הוא בהחלט סביר וירידה באינפלציה הליבה תומכים בשוק האג"ח
לידר שוקי הון בתחזית שבועית.
מדיניות פיסקאלית: למרות התהליך הבעייתי וויתורים רבים מקיצוץ עמוק יותר בסופו של דבר מסגרת התקציב לשנת 2009-2010 אמינה. הושג קיצוץ של 12% במשרדים ( 6% בשנת 2009 ועוד 6% ב- 2010 ), קיצוץ מתון יותר בביטחון, ויתור על דמי הבראה על ידי ההסתדרות ותמיכה בכמה רפורמות. חשוב מכל, הגירעון נשאר תחת שליטה, ויפחת בשנת 2010.
מדיניות מוניטארית: מדד חודש אפריל עלה באחוז כצפוי. האינפלציה הליבה ממשיכה להתמתן ומחירי הדיור נשחקו דולרית. צעדי הממשלה (מע"מ, בנזין, מים ועוד) יתרמו כ- 1.1% לאינפלציה בחודשים הקרובים. בשבוע האחרון השקל פוחת ב- 1.1% מול הדולר וב- 1.9% מול היורו. בנק ישראל צופה המשך היחלשות הדולר בעולם. מחירי הדלקים ירדו ל- $56.3 לחבית.
מגמת הריביות בארה"ב: אכזבה מהמשך ירידה במסחר הקמעונאי, משקי הבית עדיין מצמצמים צריכה. התשואות הארוכות בארה"ב ירדו ל- 3.13% בשל נתונים כלכליים מעט מאכזבים ותחושה שההאטה תימשך.
אינדיקטורים כלכליים בישראל: היצוא ממשיך לרדת, אך היבוא יורד יותר. נקודות אור: עלייה קלה ביצוא של ענפי טכנולוגיה העלית ושיפור מרשים בגירעון הסחר. קיימת חשיבות לפרסום היום של אומדן התוצר לרבעון א' – להערכתנו, -1% ועד -2% במונחים שנתיים.

מסקנות
התשואות הארוכות ירדו בשבוע האחרון במקביל לירידה בתשואות בחו"ל. עם כל הביקורת על החלטות הממשלה (בעיקר בתחום המיסוי), מסגרת התקציב חיובית לשוק האג"ח, מקטינה את האפשרות לחריגה משמעותית מגירעון של 6% השנה וכנראה דוחקת את האפשרות להורדת דירוג של ישראל.
המשך רכישות אג"ח על ידי בנק ישראל תומכות בירידה מתונה בתשואות
הארוכות, אך בינתיים שוק האג"ח צופה קדימה וחושש מעליית תשואות בחו"ל.