מיטב: יישום מלא של תוכנית התקציב בשנה הקרובה אמור להביא את האינפלציה לכדי 3.3% ב-12 החודשים הבאים

לא צופים עלייה מיידית בריבית; התוכנית הכלכלית "תתרום" למדד המחירים לצרכן 1.8%
על סמך הדיווחים מהתקשורת, ולאחר אישור התקציב על ידי הממשלה, ניסינו לאמוד את השפעת התוכנית הכלכלית על מדד המחירים לצרכן. נראה כי ההשפעה צפויה להגיע לכדי 1.8%.

נציין, כי על התקציב עוד לעבור את הכנסת (הצבעה לאישור בתקציב). יתר על כן, מועד החלת חלק מהגזירות עדיין לא ברור לחלוטין, להוציא את העובדה שהן מתוכננות לצאת לפועל באופן מיידי, לכן ישנה אי בהירות לגבי המועד המדויק שבו תחול העלייה באינפלציה. יתר על כן, במידה ואלו יוטלו, ההשפעה על האינפלציה תהיה מיידית וחד פעמית, עם החלת המס.

לפיכך, בהתחשב בכך שתחזית האינפלציה שלנו ל-12 החודשים הבאים עמדה על 1.5%, יישום מלא של תוכנית התקציב בשנה הקרובה אמור להביא את האינפלציה לכדי 3.3% ב-12 החודשים הבאים.

למרות שאנו עדים לכך שהמהלך יבוא לחריגה מהגבול העליון של יעד יציבות המחירים, אין צורך להניח עליית ריבית באופן מיידי, בהשפעת אירועים אלו. זאת, מהסיבה שהם חד-פעמיים. גם בבנק ישראל מבינים ששינוי בריבית לא יוכל למנוע עלייה חד-פעמית זו של האינפלציה. מבחינת הבנק חשוב שלאחר ההתאמה, יחזור המשק הישראלי לסביבת יציבות המחירים תוך התאמה דיס-אינפלציונית (אם מחירי האנרגיה לא ימשיכו להאמיר) אשר תפיג את החשש מאבדן יציבות המחירים.

בשלב הבא, בעוד 18 חודשים המע"מ צפוי לרדת חזרה ל-15.5%, המהלך צפוי להשפיע לחיוב על המדד, אולם בשיעור מתון מאשר היה במועד ההעלאה. זאת, מהסיבה שלא כל המוכרים מעבירים את ההוזלה לצרכן. חלקם מרוויח את הירידה במס ומגדיל את שיעור הרווח. לפיכך, ההוזלה במדד, בעוד 18 חודשים (כלומר, מינואר 2011), צפויה להסתכם בכ-0.4%, בלבד.