בכלל פיננסים שבעי רצון מתוצאות טבע; "עם התקדמות השנה נראה שיפור מרבעון לרבעון"

סבורים כי ההתקדמות החיובית באינטגרציה עם באר תזרים מזומנים של 733 מ' ד' ברבעון השני ויתרות מזומנים של 2.5 מיליארד ד'
התייחסות גל רייטר, אנליסטית כלל פיננסים ברוקראז' לדוחות טבע:

טבע פרסמה הבוקר את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2009.
כמו שתראו בהמשך, התוצאות היו בסה"כ בהתאם לציפיות, כאשר ההכנסות הושפעו לרעה בעיקר בגלל הדולר החזק ומנגד, שיעור רווח גולמי גבוה מהצפוי והוצאות תפעול נמוכות מהצפי הביאו לרווח תפעולי גבוה מהציפיות, מה שעזר לשורה התחתונה.
טבע שוב מכה את הקונצנזוס ומסיימת עם רווח נקי מתואם למניה של 0.71$, 0.02$ מעל הקונצנזוס.

הדבר החשוב ביותר בדוח הוא העדכון לגבי ההתקדמות המשמעותית באינטגרציה של באר:
"האינטגרציה עם באר מתקדמת בקצב מהיר מהמתוכנן, ואנו מעריכים כי נפיק ערך רב יותר מרכישת באר מכפי שצפינו בתחילה".
עם התקדמות השנה, נראה שיפור מרבעון לרבעון, כאשר ייתכן ורכישת באר תהיה אקריטיבית כבר ברבעון השלישי של השנה. כמו בן, אנו מצפים להשקות גנריות משמעותיות בהמשך השנה בניהן ה- Adderall XR שהושק ברבעון השני, ה- Prevacid הצפוי להיות מושק ברבעון הרביעי וכן השקות פוטנציאליות בסיכון.

להערכתנו, ההתקדמות החיובית באינטגרציה עם באר, תזרים מזומנים של 733 מ' $ ברבעון (הצפוי ללכת ולגדול עם התקדמות השנה) ויתרות מזומנים של 2.5 מיליארד $ בסוף הרבעון, ייתכן וטבע תתחיל לבחון רכישה גדולה מוקדם מהציפיות. להערכתנו, הקטנת התלות בקופקסון תבוא לידי ביטוי באמצעות שת"פ ורכישות.

לסיכום -
להערכתנו, בשיחת הועידה שתתקיים אחה"צ (15.30 שעון ישראל) תעדכן טבע לגבי ההתקדמות החיוביות באינטגרציה של באר.
המתנה להחלטות ביה"מ לגבי השקת מוצרים בסיכון כגון ה- EVISTA ובקיץ ה- SINGULAIR, יכולים להשפיע מאוד על השורה התחתונה ב- 2009, ולהערכתנו יהיה מוקדם לעלות תחזיות בשלב הזה של השנה.

אין שינוי בהמלצתנו – נשארים בת. שוק במחיר יעד של 51$.