בלידר סבורים כי החשש לאינפלציה גבוהה קדימה מוגזם; מחירי הדיור יתמתנו באוירה של פיטורים

מעריכים כי בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי מחר בשל מדד מרץ הגבוה והעלייה בציפיות האינפלציה
בית ההשקעות לידר שוקי הון מפרסם תחזית מאקרו שבועית.
מדיניות פיסקאלית: אין הפתעות או בשורות של ממש בתוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה: הגדלה משמעותית בשימוש בערבויות הממשלתיות לבנקים, לתעשייה ולעסקים קטנים. שיעורי מס הכנסה ירדו ל- 18% (לחברות) . ו- 39% (ליחידים) עד 2016.

מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל פוחת ב- 1.65% מול הדולר וב- 2.8% מול היורו. בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי מחר בשל מדד מרץ הגבוה והעלייה בציפיות האינפלציה. בחודש מרץ בנק ישראל רכש אג"ח ממשלתי בהיקף של 1.15 מיליארד ₪.

מגמת הריביות בארה"ב: סימנים להתייצבות מסוימת במכירות של בתים חדשים אך המשך ירידה במכירות של בתים קיימים. הדולר נחלש ל- $1.324 ליורו (מגמה אשר צפויה להימשך) על רקע שיפור באמון הכלכלי בגרמניה.

התשואות הארוכות בארה"ב זחלו כלפי מעלה ל- 2.98% עקב חשש להתגברות האינפלציה וגידול בהנפקות.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: נתוני סחר חוץ מצביעים על ירידה חדה ביצוא וירידה חדה עוד יותר ברוב מרכיבי היבוא. גירעון הסחר מצטמצם.

מסקנות
השבוע האחרון אופיין על ידי ירידה מתונה בתשואות בשחר הארוך ועלייה מתונה בתשואות בצמוד הארוך.
להערכתנו, החשש לאינפלציה גבוהה קדימה מוגזם. בינתיים המיתון מעמיק ופער התוצר גדל. מחירי הדיור יתמתנו באוירה של פיטורים וכן האינפלציה על רוב מרכיביה. פער האינפלציה בשוק האג"ח מגלם אינפלציה צפויה של כ- 2.6% באפיקים הבינוניים, שיעור גבוה יחסית אשר מקנה עדיפות לאפיק השקלי (0217).
המשך רכישות אג"ח על ידי בנק ישראל תומכות בירידה מתונה בתשואות הארוכות.