הראל פיננסים על כיל: ממשיכים להעריך כי שיאו של מלאי האשלג צפוי ברבעון השלישי של שנת 2009

בעקבות העלייה החדה במלאי האשלג שנרשמה בצפון אמריקה במרס: "עדיין לא מדובר בקש שישבור את גבן של היצרניות"
מלאי האשלג בצפון אמריקה ממשיך לעלות, בחודש מרץ נרשמה עליה של כ- 204 אלף טון זאת לעומת כ- 110 אלף טון בפברואר. כך שלמעשה ברבעון הראשון השנה עלה המלאי בכ- 990 אלף טון. חדי העין ישימו לב כי פוטאש השיבה את נתוני שנת 2006 לגרפים אותם היא מפרסמת.

דו"ח מלאי הדשנים בחודש שעבר שבא יחד עם הודעת פוטאש על הפחתה נוספת של ייצור אשלג הכין כבר את המשקיעים לשנה חלשה ביותר מבחינה כמותית (נזכיר כי הקונצנזוס על פוטאש לשנה כבר נמצא מתחת לרף התחתון של הנחיותיה) תוצאות מוסאיק הבהירו את התמונה גם בנוגע לחודשי האביב, כך שחדשות של ממש אין כאן והעלייה האחרונה במלאי אינה הקש שישבור את גבן של יצרניות האשלג הצפון אמריקאיות. לראייה, וול סטריט לא התרגשה יתר על המידה מעליית המלאי, כשפוטאש רשמה ירידה של פחות מאחוז ומוסאיק רשמה אף עליות שערים קלות.

בכדי לא להישמע כמו תקליט שחוק בחרנו להראות את מלאי יצרניות האשלג הצפון אמריקאיות בסוף כל רבעון לעומת מלאי הסגירה של כיל. אנו ממשיכים וכי במידה ולא תבצע הפחתה משמעותית של קצב הייצור יתכן כי בחודשי הקיץ יעקוף מלאי האשלג בים המלח את רמת מלאי שלוש יצרניות הדשנים הגדולות בצפון אמריקה.

ואם כבר אשלג עסקינן, נסיים בידיעה התומכת באטרקטיביות של השוק לטווח הארוך. אתמול הודיעה בעלת השליטה ביצרנית דשני החנקן הרוסית Eurochem כי הגדילה לאחרונה את אחזקותיה ב- K+S באחוז נוסף ל- 16% (בנובמבר 08' רכשה כ- 5% ועלתה לאחזקה של 15%) כמו כן מסרה כי יתכן ותמשיך להגדיל את אחזקותיה.

פוספט
מלאי ה- DAP עלה בכ- 59 אלף טון ומלאי ה- MAP ירד בכ- 85 אלף טון. אומנם מדובר בתוצאות מעורבות אולם יש בהודעת מוסאיק (מהשבוע שעבר) על חזרה לרמת ייצור רגילות יחסית ועל התאוששות המגזר ברבעון השני בכדי להניח את הדעת בנוגע לסגמנט זה.