בדיסקונט מעריכים כי האינפלציה שנה קדימה תסתכם ב-1.3% - גבוה מציפיות השוק

מאמינים כי במחצית השניה של שנת 2009 נראה עליה בציפיות האינפלציה
בנק דיסקונט מפרסם סקירה דו שבועית של הכלכלנית הראשית.

עליה בתחזיות האינפלציה
החל מינואר 2009 אנו עדים לעליה בציפיות האינפלציה המגולמות בשוק ועליה בתחזיות החזאים למרות המיתון במשק, ונראה לכאורה כי העליה בציפיות האינפלציה אינה במקומה. הירידה בציפיות במחצית השניה של 2008 חלה אמנם במקביל לירידת מחירי הסחורות והאנרגיה ותוך ציפייה למיתון חריף, אולם, נראה כי היתה חדה מדי ומגמת החודשים האחרונים מהווה תיקון של הירידות החדות בחודשים הקודמים. עליית הציפיות מתחילת השנה היא תוצאה גם של עליית מחיר הנפט והזרמת הכספים ע"י בנק ישראל.
להערכתנו, האינפלציה שנה קדימה תסתכם ב-1.3% - גבוה מציפיות השוק. כמו כן, אנו מאמינים כי במחצית השניה של שנת 2009 נראה עליה בציפיות האינפלציה.

מלחמת העולמות

בשנים האחרונות חלה עליה חדה ביתרות המט"ח של סין ובאחזקת ממשלת סין באג"ח ממשלת ארה"ב. בשבועות האחרונים הביעו גורמים סיניים חשש לעתיד החזקותיה של סין ודרשו מארה"ב ערבות וביטחונות להשקעותיה של סין. לאור רכישותיה השוטפות והחזקותיה הגדולות, לסין השפעה רבה על שוק האג"ח הממשלתיות האמריקאיות, וכפועל יוצא ממנו על שער החליפין של הדולר. הפסקת רכישה ואף מכירה עשויות להביא לעליית התשואה של ולהיחלשות הדולר. כמו כן, הדבר עלול לגרום לעליית תשואות אג"ח חברות אמריקאיות ואג"ח משכנתאות, הנגזרות מאיגרות החוב הממשלתיות. האם האיום הסיני ממשי? לכאורה, יכולה סין להחליט על הפסקת רכישת אג"ח ואפילו על מכירתו. אולם, דווקא ההחזקה הגדולה של סין באג"ח אלו מעמידה אותה במלכוד, מכיוון שצעדים אשר יביאו לעליית התשואה יפגעו לא רק בארה"ב, אלא גם בשווי נכסיה של סין.