לידר: בחודש מרץ צפוי גירעון של כ- 2.5 מיליארד ₪ ורמת גבית מסים סבירה של כ- 14.5 מיליארד ₪

סבורים כי עליית תשואות בארה"ב תקשה על ירידת תשואות למרות התערבות בנק ישראל
נקודות עיקריות:
מדיניות פיסקאלית: בחודש מרץ צפוי גירעון של 2.5 מיליארד ₪ ורמת גביית מסים סבירה של כ- 14.5 מיליארד ₪. האוצר ממשיך לצפות לגירעון של כ- 6% תוצר בשנת 2009 . שוק האג"ח ממתין לתוכנית כלכלית של הממשלה החדשה.

מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל התחזק ב- 0.7% מול הדולר וב- 1.4% מול היורו. שוק האג"ח הגיב בחיוב השבוע לתוכנית בנק ישראל לרכישה מוגברת של אג"ח.

מגמת הריביות בארה"ב: מספר המועסקים ירד ב- 663 אלף בחודש מרץ אך הנתון לינואר תוקן פחות מהצפוי לאחר פרסום האומדן לפי דו"ח ה- ADP באופן חד כלפי מטה לאובדן של 741 אלף מועסקים. שיעור האבטלה עלה ל- 8.5% . התשואות הארוכות עלו ל- 2.88% על רקע העדפה לשוק המניות עלוחשש מהנפקה גדולה השבוע.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: בחודשים האחרונים מסתמנת ירידה חדה במספר דירות חדשות שנמכרו.

מסקנות
בנק ישראל החל בתוכנית רכישת אג"ח בהיקף 200 מיליון ₪ ליום שתמכה בירידת תשואות ארוכות בשבוע האחרון. ציפיות האינפלציה נמצאות בעלייה כתוצאה מחשש להזרמה עתידית על ידי בנק ישראל.
בינתיים, ספיגה חזרה של עודפי ההזרמה הנובעים מרכישת אג"ח ומט"ח תקשה על ירידת תשואות קצרות. בנק ישראל יצטרך להגדיל את המכרזים לפיקדונות השקליים בכ- 12 מיליארד ₪ מדי חודש.

בחודש אפריל צפוי עודף גיוס בשוק האג"ח של כ- 2.2 מיליארד