כלל פיננסים על דוחות לאומי: דוח חלש בהתאם לאזהרת הרווח; תשומת לב מיוחדת תמשיך להינתן לתיק ניירות הערך של הבנק ולהפרשות הגבוהות לחובות מסופקים

היתרה המאזנית של תיק ניירות הערך הסתכמה בכ- 45 מיליארד ₪; כ- 41.6 מיליארד ₪ מושקע באג"ח והיתרה במניות
התייחסות יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז' לדוחות לאומי:

בנק לאומי פרסם הבוקר את דו"חות 2008. הבנק דיווח על הפסד של 1,183 מ' ₪ ברבעון 4 ורווח זעום של 92 מ' ₪ בשנת 2008, הפסד של 158 מ' ₪ מפעולות רגילות ב 2008.
ההפסד דומה לאזהרת הרווח המעודכנת שפורסמה לפני כשבועיים וכולל הפסדים כבדים בניירות ערך, הפרשות גבוהות לחובות מסופקים ותרומה שלילית של החברות המוחזקות.

1. הכנסות המימון הסתכמו בכ- 976 מ' ₪ בלבד. ההכנסות הנמוכות הושפעו לרעה מהפרשה בסך 810 מ' ₪ בגין תיק האג"ח הזמין למכירה. עוד נחזור לתיק ני"ע של הבנק.
2. הפרשות לחובות מסופקים. ההפרשות הסתכמו ברבעון בכ- 1,090 מ' ₪, 2.1% מתיק האשראי. הפרשות אלו גבוהות בהרבה מההפרשות שראינו בבנקים האחרים והן מבטאות את ההרעה במצב הלווים. האם מדובר בניקוי אורוות ? בהקדמת הבשורות הרעות אשר נראה בבנקים האחרים ברבעונים הבאים ? ייתכן שזה המצב אבל קצת מוקדם לקבוע בוודאות.
שימו לב לאשראי הבעייתי. סך האשראי הבעייתי גדל מכ- 15 מיליארד ₪ (6.5% מסך האשראי) בסוף רבעון 3/08 לכ- 18 מיליארד ₪ (כ- 8.5% מהתיק) בסוף השנה, גידול של כ- 3 מיליארד ₪, הבולט ביותר במערכת הבנקאית.
אמנם עיקר הגידול בסך כ- 2.3 מיליארד ₪ הינו בסעיף אשראי בהשגחה מיוחדת, אבל חובות המיועדים לארגון מחדש צמחו בכ- 500 מ' ₪ ואשראי ללא הכנסה בכ- 300 מ' ₪.
3. הכנסות תפעוליות – ההכנסות התפעוליות הנמוכות הן תוצאה של הפרשה לירידת ערך בגין השקעות במניות בסך 434 מ' ₪ (תיק ניי"ע כבר אמרנו ?).
4. הוצאות תפעוליות – הוצאות השכר היו נמוכות בזכות ביטול מס שכר בסך 154 מ' ₪ על רקע ההפסדים למס. עם זאת, בסעיפי ההוצאה האחרים נרשמה דווקא עליה מטרידה. אנו חוזרים שוב על אתגרי ההתייעלות של הבנקים בתקופה כזו.
5. הלימות הון – בדומה להערכות שלנו 11.5%, מתוך זה 7.5% הון ראשוני. בשלב זה החליט הבנק שלא להודיע על מדיניות דיבידנד לשנת 2009 ולהערכתנו לא צפויה חלוקה עד לסוף השנה.
6. תיק ניירות הערך של הבנק ממשיך לרכז תשומת לב. היתרה המאזנית של התיק הסתכמה ליום 31.12.08 בכ- 45 מיליארד ₪, כ- 41.6 מיליארד ₪ מושקע באג"ח והיתרה במניות. יתרת ההפסד שנזקפה לקרנות הון ולא נזקפה לרווח והפסד הסתכמה בכ- 2.47 מיליארד ₪ (2.1 מיליארד באג"ח והיתרה במניות). עיקר ירידת הערך נובעת מירידת ערך באג"ח של בנקים ומוסדות פיננסים בחו"ל, אשר הבנק רואה בהם ירידת ערך זמנית.
7. האשראי לציבור צמח בשנת 2008 בכ- 7.4%, כאשר האשראי במגזר העסקי זינק בכ- 19% והוא מהווה כ- 36% מסך האשראי בבנק (בנוסף מהווה האשראי למגזר המסחרי עוד 22%).
8. פקדונות הציבור צמחו בשנת 2008 בכ- 2.8% בלבד. מתוך הפקדונות הללו, כ- 120 מיליארד ₪ הינם פקדונות משקי הבית, שהמרווח בהם נפגע מירידת ריבית בנק ישראל.

סיכום – דוח חלש בהתאם לאזהרת הרווח. תשומת לב מיוחדת תמשיך להינתן לתיק ניירות הערך של הבנק ולהפרשות הגבוהות לחובות מסופקים. האם מדובר בניקוי אורוות ? ייתכן.