הראל פיננסים על תוצאות כיל: פרסמה תוצאות מתחת לתחזיות שלנו וזאת לאור ניקוי שולחן ברבעון הרביעי

רואים בחיוב את החלטת החברה לבצע "ביעור חמץ" לקראת שנת 2009 הצפויה להיות מאתגרת במיוחד
הראל פיננסים: כיל פרסמה תוצאות מתחת לתחזיות שלנו וזאת לאור ניקוי שולחן ברבעון הרביעי. התוצאות בנטרול ההפחתות שבצעה החברה עקפו במקצת את תחזיותנו.

החברה דיווחה על הכנסות של כ- 1,118 מיליון דולר לעומת צפי שלנו של כ- 902 מיליון דולר, עקיפת התחזיות הגיעה בעיקר ממגזרי התעשייה והתכלית.

ברבעון הרביעי ביצעה החברה הפחתות בסך של כ- 171.2 מיליון דולר, כ- 124 מיליון דולר הפרשה על מלאי הגופרית (בהמשך להפחתה קודמת שלכ – 40 מיליון דולר) וכן הפחתה בסך 47.4 מיליון דולר בגין מפעל המגנזיום.

אשלג – החברה מכרה ברבעון כ- 532 אלף טון בדומה לצפי שלנו כשהכנסות המגזר הסתכמו בכ- 326 מיליון דולר, מחיר אשלג ללקוחות חיצוניים הסתכם בכ- 598 דולר לטון, נמוך מהערכותנו וכן ממחיר החוזים הידועים כיום. הרווח התפעולי עמד על כ-208.7 מיליון דולר, כ- 64% מההכנסות, מעל שיעור הרווחיות שלנו שעמד על כ- 58% מלאי הסגירה עמד על כ- 1,517 אלפי טון, עליה של כ-617 אלף טון מהרבעון הקודם.

פוספט – ברבעון הרביעי מכרה החברה כ- 72 אלף טון סלע פוספט וכ- 102 אלף טון דשנים. הכנסות המגזר הסתכמו בכ- 203.5 מיליון דולר, מעל הצפי שלנו. נציין כי הכמויות הנמוכות מצביעות על חוזים ישנים יחסית, אשר ספק אם ישובו. כאמור החברה ביצעה הפחתת מלאי של גופרית שהובילה את המגזר להפסד.

מוצרים תעשייתיים ותכלית – ההכנסות היו מעל הצפי שלנו כשהרווחיות היתה סבירה ובהתאם לצפי.

הוצאות מימון נמוכות יחסית והטבת מס בגין ההפחתות הובילו, לרווח נקי של 175 מיליון דולר, ובנטרול הפחתות חד פעמיות, לכ- 279 מיליון דולר. החברה הודיעה על חלוקת דיבידנד של 175 מיליון דולר (קובע 20/04/09).

החברה צופה כי הרבעון הראשון יראה חולשה בכלל המגזרים וזאת בהתאם לצפי.

לסיכום – אנו רואים בחיוב את החלטת החברה לבצע "ביעור חמץ" לקראת שנת 2009 הצפויה להיות מאתגרת במיוחד. הנקודה המצריכה מעקב הנה המחיר לטון אשלג חיצוני הנמוך יחסית ואנו מניחים כי החברה תתייחס לכך בכנס המשקיעים היום.