לידר: מדיניות בנק ישראל תומכת בהמשך פיחות בשקל ובהמשך ירידת תשואות ארוכות

שע"ח צפוי לנוע סביב 4.25-4.30 ₪ לדולר בשבועות הקרובים
בית ההשקעות לידר שוקי הון מפרסם תחזית מאקרו שבועית.

מדיניות פיסקאלית: מחיר הקמת הקואליציה לא מלהיב אך נסבל. מדובר בכ- 4 מיליארד ₪ פרוס על שלוש שנים. שוק האג"ח ממתין לתוכנית הכלכלית של הממשלה החדשה.

מדיניות מוניטארית: השקל פוחת בשבוע האחרון בעיקר כתוצאה מהודעת בנק ישראל על המשך רכישת מט"ח. השקל פוחת ב- 4.3% מול הדולר ופוחת ב- 3.4% מול היורו. בנק ישראל ממשיך במדיניות מוניטרית אגרסיבית הכוללת הורדת ריבית ל- 0.50%, הודעה על רכישת 200 מיליון ₪ אג"ח ליום והמשך רכישת מט"ח.

מגמת הריביות בארה"ב: בשבוע האחרון הנתונים הכלכליים היו חיוביים יחסית לציפיות: עלייה חדה במכירות של בתים וגידול בהזמנות של מוצרי בני קיימא. השווקים שואבים עידוד מתוכנית גייטנר לטיפול בנכסים הרעילים בבנקים. התשואות הארוכות עלו ל- 2.76% למרות החלטת הפד לרכוש אג"ח ממשלתי.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: מסתמנת המשך התרחבות איטית ברכישות
בכרטיסי האשראי בקצב שנתי של 2.3% חיובי לצריכה הפרטית השוטפת.

מסקנות
רכישת 200 מיליון ₪ אג"ח ממשלתי על ידי בנק ישראל תתמוך בהמשך ירידת תשואות. מדובר בכ- 15% מנפח המסחר בסדרות הרלוונטיות.

פיחות בשקל יימשך בשל המשך התערבות בנק ישראל בקצב מוגבר. שע"ח צפוי לנוע סביב 4.25-4.30 ₪ לדולר בשבועות הקרובים.

ספיגה חזרה של עודפי ההזרמה הנובעים מתוכנית זו תקשה על ירידת תשואות קצרות.

בחודש אפריל צפוי עודף גיוס בשוק האג"ח של כ- 2.2 מיליארד ₪.