הראל פיננסים לקראת דוחות דלק ישראל: צופים כי בנטרול הפסדי המלאי תציג החברה תוצאות טובות; מעניקים המלצת 'משקל יתר' במחיר יעד של 191 ₪

צופים הפסד של 15.6 מיליון ש' ברבעון הרביעי לעומת רווח נקי של 76 מיליון ש' ברבעון המקביל ב-2007
חברת דלק ישראל צפויה לפרסם את תוצאותיה לרבעון הרביעי ביום ד' 25-3-09.
בהראל פיננסים צופים כי בנטרול הפסדי המלאי תציג החברה תוצאות טובות וזאת כתוצאה מהעברת תחנות להפעלה עצמית ופתיחת חנויות מנטה נוספות.

מחיר הנפט הממוצע לרבעון זה עמד על כ- 56 דולר לחבית, זאת לעומת מחיר ממוצע של כ- 89 דולר לחבית ברבעון המקביל אשתקד המהווה ירידה של כ- 37% ועל כן אנו עשויים לראות ירידה בהכנסות. בנוסף, אנו מעריכים כי ירידה במחיר הנפט תביא למחיקת מלאי בשווי של כ- 50-60 מיליון ₪.
מחיר הנפט אינו מדד לרווחיות החברה, זו צפויה להערכתנו לרשום גידול עקב מעבר תחנות להפעלה עצמית ופתיחתן של 44 חנויות נוחות.

אנו מעריכים כי המצב הכלכלי עשוי להביא לפגיעה מסוימת בשוק המוסדי ובציי רכב אולם אותה נראה ביתר שאת ברבעון הראשון לשנת 2009, אנו צופים כי תיתכן פגיעה עמוקה יותר בשיווק הישיר, בדלקים לתעשייה ובצריכת סולר לתחבורה.
ברבעון הרביעי אשתקד רשמה החברה הכנסות חד פעמיות של כ- 27 מיליון ₪. אנו מעריכים כי ברבעון הנוכחי החברה לא תרשום הכנסות אלו ובהכללת אובדן ערך המלאי צפויה החברה לרשום הפסד נקי.

מעניקים המלצת 'משקל יתר' במחיר יעד של 191 ₪