איזיפורקס בתחזית מט"ח שבועית: לא נעלמו להם הגורמים התומכים דווקא בהיחלשותו של השקל מול הדולר

סבורים כי התכנית של גייטנר לרכישת אג"ח ונכסים רעילים מחלישה את הדולר היות והיא סוגרת על האפשרות שהריבית הדולרית תעלה בטווח הזמן הבינוני
איזי פורקס מפרסמים את סקירת המט"ח השבועית:

האירועים המרכזיים בשוק המט"ח בשבוע שחלף
הדולר האמריקני נחלש השבוע באופן עקבי מול סל המטבעות העיקריים. את הטריגר להיחלשותו של המטבע האמריקני סיפק יו"ר הפד, ברננקי, שאמר בתחילת השבוע כי המשבר הפיננסי צפוי להסתיים עד תום השנה. אמרה בוטה שכזאת "הקפיצה" את מדדי וולסטריט, ואווירה של אופטימיות שררה בקרב מרבית המשקיעים. עליות שערים אלה החלישו את המטבע האמריקני, שכן אלטרנטיבת המסחר בדולר נתפסת כהגנתית ונהיית אטרקטיבית בעיתות של חששות מתגברים ואי וודאות. בהמשך השבוע סיפק ברננקי כיסוי לאמרה זו כשהכריז על תכנית הצלה אגרסיבית למשק המקומי. ההכרזה נבעה לאחר כינוס הבנק המרכזי האמריקאי, בו התקבלה החלטה להותיר את הריבית על כנה בשיעור של 0.25%. לאחר ההכרזה הודיע הפד כי יתחיל לרכוש אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח ונכסים מגובי משכנתאות על מנת להזרים הון לשוק המקומי ולהשיב את אמון המשקיעים למוסדות הפיננסים במדינה. היקף התכנית עומדת על כ 1.15 טריליון דולר, הרבה מעבר להערכות המוקדמות. תכנית אגרסיבית זו הזניקה את ערכם של מרבית המטבעות העיקריים הנסחרים מול השטר הירוק שכן התכנית למעשה סוגרת על האפשרות שהריבית הדולרית תעלה בטווח הזמן הבינוני לאור ירידת תשואות האג"ח הממשלתיות.

לצד התכנית הכלכלית, פורסמו השבוע מספר נתוני מאקרו על הכלכלה הגדולה בעולם. נתוני אישורי הבנייה יצאו גבוהים מהצפי המוקדם כמו גם נתוני מדד המחירים לצרכן. נתוני התחלות הבנייה יצאו אף הם גבוהים מהצפי המוקדם וגררו אחריהם את נתוני החשבון השוטף שיצא גבוה מצפי האנליסטים. לקינוח, התפרסמו נתוני דרישות התעסוקה השבועיים שיצאו נמוכים מהערכות המוקדמות ותרמו גם הם לעליית השערים בוולסטריט ולהיחלשותו של השטר הירוק. השבוע אמורים להתפרסם נתוני התמ"ג הרבעוניים הסופיים.

מחירי חביות הנפט התייקרו השבוע וחצו את רמת 51 דולר לחבית נפט וזאת בניגוד לנתון המלאים שהתפרסם השבוע, שהעיד כי דווקא חלה ירידה בצריכת החביות. בשבוע האחרון, בו הדולר נחלש באופן משמעותי, עליות שערים נאות מתרחשות במרבית השווקים הפיננסיים שתרמו למשב רוח של אופטימית בקרב מרבית המשקיעים; תופעות שיכולות להעיד על ניצנים ראשונים של יציאה מהמשבר, ועל כן מחירי הזהב השחור התייקרו.

מה מצפה לנו בשבוע הבא
השבוע יתמקד בנאומים של נגיד הפד ברננקי ושר האוצר גייטנר בפני הסנאט בנושא הטיפול בחברת הביטוח AIG. כזכור, חברה זו הציגה את ההפסד הרבעוני הגדול בהיסטוריה. בנוסף, יתפרסמו בארה"ב נתוני שוק הבתים והקריאה הסופית לתמ"ג ברבעון האחרון של 2008. באנגליה יתפרסם דו"ח האינפלציה החודשי ונגיד הבנק המרכזי קינג אמור לשאת נאום בנושא. בגוש האירו השבוע יתנהל סביב נתוני האקלים העסקי. נגיד הבנק המרכזי באוסטרליה סטיבנס ישא גם כן דברים בנושא הכלכלה האוסטרלית.

בישראל, בנק ישראל עתיד לפרסם את גובה הריבית ביום שני הקרוב וצפי השוק נע בין הורדה נוספת של 0.25% לבין השארת הריבית ללא שינוי.

EUR/USD
האירו התחזק זה השבוע השני ברציפות מול המטבע האמריקני. עיקר התחזקותו של האירו נבעה דווקא מחולשתו של השטר הירוק לאור כינון התכנית הכלכלית הגדולה של הפד. מרבית הנתונים הכלכליים שפורסמו על גוש האירו תרמו גם הם להתחזקותו של המטבע האירופאי בשבוע החולף. נתוני מדד המחירים לצרכן יצאו מעל הערכות המוקדמות כמו גם נתוני הסנטימנט הכלכלי בגרמניה. בהמשך השבוע פורסמו נתוני הייצור התעשייתי ומדד המחירים ליצרן בגרמניה שגם הם מעל ההערכות המוקדמות. אולם, השבוע גברו הקולות הקוראים לבנק המרכזי של גוש האירו להפחית את הריבית המקומית לאור השפל הכלכלי המעמיק של אזור הגוש. לאחרונה התבשרנו כי דירוג האשראי של חברות האיחוד האירופאי כגון יוון ואירלנד הורד והן מצויות כעת בסכנה. היות וימשיכו הורדות הדירוגים לא מן הנמנע כי הבנק המרכזי של גוש האירו יאלץ אף הוא להתערב במסחר ולהמשיך עם המדיניות המוניטארית המרחיבה שלו. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האקלים העסקי והייצור התעשייתי בגרמניה.
ההיבט הטכני
האירו הצליח בכ"ז לפרוץ כלפי מעלה את ההתנגדות ב-1.295 ואפילו את זו שב-1.323. הוא הגיע אל רמת התנגדות משמעותית מאוד השוכנת ב-1.37. מהלך מעל האזור הזה ילמד על סיכוי למהלך עליה משמעותי בהמשך לכיוון אזור ה-1.44. לטווח הקצר לפחות ואפשר וגם לטווח הזמן הארוך יותר, ישנו סיכוי סביר להתנגדות ב-1.37 ולירידה מהאזור הזה.
יחד עם זאת, צריך לקחת בחשבון ששרוול הממוצעים הנעים ל-34 יום איתו אנחנו עובדים ועליו אנחנו מסתמכים במידה רבה מלמד על סיכוי לעליה. יש כאן סתירה להתנגדות שב-1.37. המשמעות היא שהסיכוי למהלך משמעותי אם יעלה האירו מעל 1.37 הוא גבוה ולפיכך ראוי להיערך לתגובה מהירה או למקם פקודות מסחר בהתאם.


USD/ILS

השקל המקומי הוסיף להתחזק גם השבוע מול השטר הירוק אולם לא פרץ את רמת התמיכה של 4 שקלים לדולר בודד. נראה כי הנעשה בעולם לא פוסח על ישראל וכי השקל התחזק לאור חולשתו של השטר הירוק. יש לציין כי לא נעלמו להם הגורמים התומכים דווקא בהיחלשותו של השקל המקומי כמו נתוני אבטלה גוברים, וקיטון בעודף החשבון השוטף של ישראל. גם החששות מהעמקת המיתון לא מקנים עדיין תמונת מצב חיובית לשקל המקומי.

ההיבט הטכני
בהתאם לתרחיש שלנו, הדולר ירד לכיוון 4.02 במסגרת תיקון למגמת העלייה. כפי שציינו, שתי רמות תמיכה רלבנטיות לתיקון הזה: 4.02 ו-3.95-3.92. רק מהלך מתחת ל-3.92 ילמד על שינוי מגמה משמעותי לטווח הבינוני וזהו לא התרחיש הצפוי. לטווח הקצר, הירידה והתנודתיות צפויים להימשך. ההתנגדות לטווח הקצר היא ב-4.16.

צמד מעניין לשבוע הקרוב: אירו/פאונד EUR/GBP
האירו התחזק מול הפאונד עד לרמת ההתנגדות המשמעותית לטווח הבינוני ב 0.9500 אך לא הצליח לפרוץ אותה. כל עוד האירו נמצא מעל ל 0.9300 מול הפאונד עולה הסיכוי לניסיון נוסף של האירו לפרוץ את רמת ההתנגדות ב 0.9500. ירידה מתחת ל 0.9300 תשנה את המומנטום לטווח הקצר לעבר רמת התמיכה הבאה ב 0.9150. פריצה של האירו מעבר לרמת ההתנגדות ב 0.9500 תהווה איתות משמעותי להמשך התחזקות האירו לעבר רמת השיא שלו מול הפאונד ב 0.9800.