מגדל שוקי הון על המאבק של אובמה נגד הבונוסים של AIG: הקופון הפוליטי ברור - אבל מה באשר להישג כלכלי אמיתי?

מציינים כי אובמה מוביל מתקפה מתוכננת היטב אבל הנחישות למנוע את חלוקתם של המיליונים לא בהכרח משרתת את האינטרס הכלכלי של אמריקה
בחודש שעבר הטיל הנשיא אובמה פצצה, כשהכריז על תכנית מקיפה לריסון שכר הבנקאים הבכירים. הכותרות היו גדולות, אבל כבר אז הבענו ספק ביכולות להפיק רווח כלכלי ממשי מהתכנית, בעוד הרווח הפוליטי ברור לכל עין.

מתלהמים - ומרוויחים

הגרזן של הממשל מופנה כעת לעבר AIG, שחילקה בונוסים שמנים בסך 165 מיליון דולר לעובדי חטיבת הנגזרים. הכותרת האחרונה שייצר אובמה בנושא אומרת, כי הממשל תובע מ-AIG להחזיר את הבונוסים ולא, לא יקבלו את חבילת הסיוע.

אם מסתכלים על מלוא התמונה, רואים בעיקר את הקופון הפוליטי שגוזר אובמה מפרשת AIG ופחות את ההשלכות הכלכליות. AIG, הלכה למעשה, מוחזקת על ידי הממשל - 80 אחוז ממניותיה הם בידי המדינה. חטיבת הנגזרים, שעובדיה זכו לבונוס המדובר, היא זו שהביאה לקריסתה של AIG .

לאור המיליארדים שהזרים הממשל עד כה לחברה והמיליארדים שעוד צפויים להיות מוזרמים אליה, על פניו, נראה כי הזעם על חלוקת הבונוסים מוצדק. אבל יש להפריד בין הרעש התקשורתי ובין הכותרות לבין המצב בפועל.

מבחינה ציבורית, לנשיא אובמה לא יזיק להתלהם ולהנחית מכת אגרוף, כפי שהוא מאיים לעשות במקרה של AIG, כדי להשקיט את הזעם הציבורי ולגרוף נקודות זכות פוליטיות.

חבילות הסיוע ל-AIG יוצאות מכיסו של משלם המסים, שבוודאי לא יאהב לגלות שכספו מיועד לתשלום בונוסים לאותם עובדים שהביאו לקריסת החברה. הנשיא אפוא נדרש לצעד הפופוליסטי הזה כדי להרגיע את דעת הקהל ואת האופוזיציה מבית לתכניות הסיוע של הממשל.

אבל כשהרעש התקשורתי יתפזר, יש לזכור כמה וכמה עובדות:

משפטית, הממשל עשוי להיתקל בקשיים בעצירת הבונוסים. אם אכן חולקו הבונוסים לעובדים שלא היו זכאים לכך, על אחת כמה וכמה שהביזיון זועק השמיימה. אם העובד זכאי לקבלת הבונוס כחלק מחוזה העבודה שלו, אזי שעם כל הכבוד לחוש הצדק המפותח של אובמה, כוחו של החוזה המעוגן משפטית גובר.

שנית, איומיו של הנשיא אובמה לעצור את חבילת הסיוע ל-AIG ובכך להביא לקריסתה לא בהכרח מחזיקים מים במציאות הכלכלית הנוכחית. קריסתה של AIG תביא להשלכות חמורות על כל המערכת הבנקאית. הסיוע שמועבר לה למעשה גם מסייע לבנקים אחרים לשרוד. כך שבפועל, השוק האמריקאי לא יכול להרשות לעצמו לתת ל-AIG להתמוטט, עם הבונוסים או בלעדיהם. (ראו מקרה ליהמן ברדרס).

הפתרון האמיתי - רגולציה עמוקה

התשלומים לאנשי וול סטריט הם לא המפתח לפתרון המשבר. על הממשל קודם כל ובראש ובראשונה לייצב את המערכת. לפני שמתחילים בכלל לעסוק בתלוש השכר של הבנקאים, רצוי לפתור בעיות דחופות יותר כמו מחנק האשראי. כיום, אף בנק בארה"ב לא יאשר משכנתא, גם אם הלווה מספק בעצמו 70 אחוז מערך הנכס.

הדברים החשובים שעל הפרק כעת הם ייצוב המערכת ובנייה מחדש של המערכת הרגולאטורית, כדי למנוע התנפחותה של בועה נוספת ובעקבותיה עוד קריסה. ריסון השכר לא יתרום לא לכך ולא לכך.