כלל פיננסים: פעולות הממשל האמריקאי מאמש ממשיכות את רצף הפעולות של חילוץ המשק ע"י העברת הסיכון לממשל

מציינים כי הריבית הנמוכה על האג"ח ממשלתי תומכת בהשקעה באג"ח קונצרני ותקל על פירמות את גיוס הכסף
בית ההשקעות כלל פיננסים מפרסם סקירה עולמית יומית:
הבנק המרכזי בארה"ב הותיר אמש את הריבית על כנה 0%-0.25% אך משתמש בכלים נוספים ע"מ להקל את מצוקת האשראי ומזרים עוד 1.15 טריליון דולר:
1. רכישת אג"ח ממשלתי בטווח לפדיון של 2-10 שנים, בסכום של עד 300 מיליארד דולר (תוך 6 חודשים).

2. רכישת ני"ע מגובי משכנתאות מחברות המשכנתאות הממשלתיות פאני מיי ופרדי מק בסכום של 750 מיליארד דולר.
הכפלת סכום רכישת אג"ח הסוכנויות הממשלתיות ל-200 מיליארד דולר.
כוונת הבנק לרכוש אג"ח ממשלתיות הזניקו את מחירן והתשואה עליהן נפלה. באג"ח ל-10 שנים התשואה נפלה ב-0.51 נק' אחוז לרמה של 2.5%. להערכתנו, פעולות אלה ממשיכות את רצף הפעולות של חילוץ המשק ע"י העברת הסיכון לממשל, הריבית נמוכה על האג"ח ממשלתי תומכת בהשקעה באג"ח קונצרני ותקל על פירמות את גיוס הכסף. עם זאת, הסיכון באג"ח הממשלתי האמריקאי עולה עוד ולמרות שמחירו עולה במקביל זוהי אשליה לביקושים ולמחיר הוגן. פאני מיי ופרדי מק מתגלות כבור שכסף רק ממשיך להעלם בו והעובדה ששתיהן הולאמו לא מחקה את הסיכון בהן אלא העבירה גם אותו לידי הממשל. בהקשר הישראלי, פעולות אלה טובות לישראל ולכלכלת העולם בכלל אך רעות לצמיחה ארוכת הטווח ויציבותה של ארה"ב. כמו כן, הנפקת האוצר אם הייתה נערכת היום הייתה מצליחה יותר אך זה יעזור לה בגיוסים הבאים.

הבנק הפדרלי מתכוון להשיק מוסד הלוואות מגובות נכסים כדי להחזיק את רכישותיו וכן ע"מ להמשיך ולרכוש אליו נכסים מסוג זה על מנת לסייע במתן אשראי למשקי בית ולעסקים קטנים, ואמר כי בהמשך עשוי מוסד זה להתרחב גם לביטחונות אחרים. זהו אותו קו של העברת הסיכון אל מאחורי דירוג ה-AAA של הממשל, סביר כי לאחר שתעבור השפעתה של רכישת האג"ח המרווחים בעולם יצטמצמו.

מדד המחירים לצרכן בארה"ב ממשיך לטפס; עלה ב-0.4% בפברואר - מעל תחזיות אנליסטים – מדד המחירים ליצרן כבר אותת שלשום על עליה מעל לציפיות באינפלציה. האינפלציה המגולמת בשוק נמצאת כבר תקופה ארוכה בעלייה (עומדת היום על 0.24%- לשנה), קונצנזוס החזאים הוא לאינפלציה של 0.6%- ב-2009. לכל מי שהיה לו קשה לתפוס משבר, אבטלה ועליית מחירים שיחשוב שוב, אנחנו מעריכים שלאורך כל השנה האינפלציה תפתיע למעלה. הפד, שאולי חושש מאפשרות זו מנסה להוריד ציפיות ופרסם בהודעתו אמש כי הוא צופה כי האינפלציה בארה"ב עשויה להיות נמוכה מהרמה הרצויה.

הגירעון בחשבון השוטף של ארה"ב נפל לרמתו הנמוכה מזה 5 שנים ברבעון הרביעי; נפל ב-8.9% ב-2008 כולה – הגרעון לא קטן בשל עלייה ביצוא אלא בשל ירידה ביבוא ולכן למרות שתמך בדולר עד כה, הוא מעיד על הרעת מצב הכלכלה האמריקאית ואיתה על כלכלת העולם.

מנכ"ל בנק אוף אמריקה: "נוכל לשלם את כספי ה-TARP עוד השנה" צופה חסכון של 45% בשנה מהמיזוג עם מריל לינץ'- כבר כתבנו על האינטרס של מנכ"לי הבנקים (שהם לא תמיד האינטרסים של בעלי הבנקים), אנו צפויים להמשיך ולראות בנקים מעדיפים לגסוס ולא לקבל את עזרת הממשל מפחד להגבלות שכר, הלאמה ואיבוד אמון במוסד. לגבי המיזוג, אנו לא חושבים שאיזה שהוא גוף יכול במיזוג לחסוך 45% בשנה, להערכתנו, די מופרך ולא אמין.