בנק ישראל התחיל להדפיס כסף בפברואר ובלידר שואלים: האם הבנק המרכזי יצליח לספוג בחזרה את עודף הנזילות במערכת לפני שייווצרו לחצי אינפלציה?

בפברואר בנק ישראל לא הצליח לספוג את כל ההזרמה הנובעת מרכישות המט"ח, גירעון תקציבי ומימונו ואי מיחזור פדיון המק"מונוצרה הזרמה מוניטרית של 6.8 מיליארד ₪
בכנס לפני כשלושה שבועות הודיע פישר שבינתיים בנק ישראל מעקר כל הזרמה הנובעת מרכישת מט"ח ורכישת אג"ח ממשלתי. משמעות הדבר, שבנק ישראל סופג בחזרה את עודף הנזילות על ידי הגדלת שימוש בכלים כגון הלוואות מוניטריות ופיקדונות שקליים
עבור הבנקים המסחריים. נתוני בסיס הכסף של חודש פברואר מצביעים על מציאות שונה: בפברואר בנק ישראל לא הצליח לספוג את כל ההזרמה הנובעת מרכישות המט"ח ( 6.9 מיליארד ₪), גירעון תקציבי ומימונו ( 4.8 מיליארד ₪), ואי מיחזור פדיון המק"מ ( 2 מיליארד ₪) ונוצרה הזרמה מוניטרית של 6.8 מיליארד ₪, סכום בהחלט לא מבוטל. מדובר בגידול של כ- 14% בסך בסיס הכסף במשק. בנק ישראל עשוי לקזז חלק מההזרמה בחודש מרץ, אך עדיין מדובר בהדפסת כסף (בניגוד לדברי פישר) העלולה לתמוך באינפלציה גבוהה יותר בעתיד, כאשר המשק יתאושש. כרגע לא מדובר באיום אינפלציוני, אך השאלה הגדולה (בישראל כמו בארה"ב) הינה האם הבנק המרכזי יצליח לספוג בחזרה את עודף הנזילות במערכת לפני שייווצרו לחצי אינפלציה, ברגע שההאטה הכלכלית תתייצב.