לידר: שוק האג"ח יגיב בחיוב לרכישות האג"ח של בנק ישראל ולעודף פדיון בחודש מרץ; הפיחות הזוחל יימשך

בבית ההשקעות סבורים כי שוק האג"ח חושש מגירעון גדול השנה וממשלה צרה תתקשה לבצע מדיניות תקציבית אמינה
מדיניות פיסקאלית: בחודש פברואר הגירעון התקציבי הגיע ל- 3 מיליארד ₪ עם המשך ירידה בהכנסות ממסים. האוצר עדכן את תחזית הגירעון ל- 6% תוצר. תהליך הרכבת הממשלה לא מעודד במיוחד. ממשלה צרה תגביר את כוח המיקוח של המפלגות החרדיות אך רוב הדרישות יידחו לשנת 2010.

מדיניות מוניטארית: מגמת הפיחות נמשכת. בשבוע האחרון השקל פוחת ב-1.72% מול הדולר וב- 1.75% מול היורו. יתרות המט"ח ירדו ב- $1.1 מיליארד למרות רכישת מט"ח על ידי בנק ישראל עקב ירידה בפיקדונות המט"ח של הבנקים המסחריים. כמות הכסף גדלה ב- 6.8 מיליארד ₪ בפברואר.

מגמת הריביות בארה"ב: נתוני תעסוקה היו בהחלט שליליים: ירידה של 651 אלף מועסקים בפברואר ותיקון כלפי מטה של 161 אלף בחודשיים הקודמים- שיעור האבטלה עלה ל-

מסקנות
בשבוע האחרון שוק האג"ח אופיין על ידי ירידה קלה בתשואות למעט השחר הארוך. העקום נעשה תלול עוד יותר, מה שתומך בירידת תשואות ארוכות.
שוק האג"ח חושש מגירעון גדול השנה וממשלה צרה תתקשה לבצע מדיניות תקציבית אמינה. יחד עם זאת, בשלושת החודשים הקרובים האוצר לא צפוי ליצור לחץ על שוק האג"ח עם היקף הנפקות מעט גבוה מסך הפדיון.
בנק ישראל מדגיש שיתרכז ברכישת אג"ח ממשלתי במטרה להוריד את הריבית לטווח ארוך.
הפער בין השחר ל- 10 שנים וה TB עלה ל- 1.91%.
בנק ישראל צפוי להמשיך לקנות מט"ח (לאור הירידה ביתרות), גורם התומך בהמשך הפיחות בשקל.