לידר: השוק צופה אינפלציה ורץ לצמודי מדד

הציפיות לאינפלציה בישראל נסקו השבוע ל- 4.5% עקב חשש מעלייה במחירי המזון והנפט
לידר שוקי הון מפרסמים סקירת שוק שבועית והם מדווחים כי ציפיות האינפלציה נסקו השבוע ל- 4.5% בשנה הקרובה ול- 3.7% ב- 1.5 שנים קדימה. שוק האג"ח חושש מאינפלציה גבוהה והעלאת ריבית, זאת על רקע עלייה של מחירי הסחורות בעולם ומדד מרץ הגבוה.
במידה ותסריט פישר יתממש, כלכלת ישראל תואט במחצית השנייה של השנה על רקע האטה בעולם ושקל חזק. אם כן, האינפלציה תתמתן והאפיקיםהשקליים בהחלט עדיפים, ארוכים בפרט.

בטווח הקצר, השוק חושש ממדד גבוה באפריל ומתבצר בצמודים הקצרים. התשואות הקצרות שליליות ואין אטרקטיביות בהן. גם בתסריט של המשך אינפלציה גבוהה, בנק ישראל צפוי להעלות את הריבית הריאלית במשק. בהסתכלות שנה קדימה. השקל צפוי להיחלש על רקע גירעון קטן בחשבון השוטף ותוכנית ההתערבות של בנק ישראל.

ולסקירה בהרחבה: המדיניות פיסקאלית: בחודש מאי האוצר ממשיך בקצב הנפקות של 4.5 מיליארד ₪ מול פדיון של 2.5 מיליארד ₪ (קרן וריבית). עודף גיוס של 2.0 מיליארד ₪ לא
יטיב עם שוק האג"ח.

מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל פוחת ב- 1.8% מול הדולר ותוסף 􀂃
ב- 0.2% מול היורו. לא צפוי שינוי בריבית מחר אך בהחלט צפויה הודעה
מוניטרית אגרסיבית. שוק ההון לא מאמין בריבית נמוכה ומסתמנת מגמה
ברורה של העדפת האפיקים הצמודים על האפיקים השקליים.

מגמת הריביות בארה"ב: הצלילה במכירות של דירות חדשות נמשכת 􀂃
ומסתמנת ירידה בהזמנות של מוצרים בני קיימא. הפד צפוי להוריד את הריבית
ב- 0.25% בסוף החודש אך קיימת ציפייה ליציבות בריבית לאחר מכן. השבוע
הדולר נגע ב- 1.60 דולר ליורו וסיים את השבוע על 1.5591 דולר ליורו. מחיר
הנפט עלה ל- $119 לחבית ומחירי האורז ממריאים בעולם. חשש להתגברות
האינפלציה בלא מעט מדינות בעולם.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: סקר חברות של בנק ישראל בהחלט מצביע
על הרעה באמון הסקטור העסקי. מסתמנת ירידה בהיקף ההזמנות בתעשייה, גם
ליצוא וגם לשוק המקומי. מדובר באינדיקטור מוביל אשר מצביע על סבירות
גבוהה לירידה בפעילות ברבעונים הבאים.