בלידר חוזים לוריפון רווח של 12 סנט למניה לעומת תחזית הקונצנזוס לרווח למניה של 15 סנט

תפרסם הלילה את דוחותיה וצפויה להציג הכנסות בהיקף של כ-221 מ' ד'; החברה מתמודדת כיום עם שוק מקומי (ארה"ב) הנמצא במצב מאד בעייתי מבחינת הצריכה
דוחות וריפון יתפרסמו הלילה, לאחר סגירת המסחר בארה"ב (השנה הפיסקלית של וריפון היא מאוקטובר עד אוקטובר). ערן יעקובי מלידר שוקי הון מעריך, כי הכנסות החברה צפויות להסתכם בכ-220 מיליון דולר כאשר תחזית הקונצנזוס היא להכנסות בהיקף של כ-221 מיליון דולר. ה- EBITDA יהיה בהיקף של כ-24 מיליון דולר לעומת תחזית הקונצנזוס ל- EBITDA של כ- 25 מיליון דולר. חוזים רווח של 12 סנט למניה (non-GAAP) לעומת תחזית הקונצנזוס לרווח למניה של 15 סנט.

שנת 2009
נזכיר כי הנחיות החברה שנמסרו בסוף הרבעון הקודם לשנת 2009 כולה הן להכנסות בטווח של 920 מיליון דולר עד מיליארד דולר והרווח למניה בטווח של 0.85 דולר עד 1.1 דולר.
כיום, לאחר שחלפו מספר חודשים משיחת הועידה הקודמת ולאור מצב הכלכלה ההולך ומחמיר, הנחיות אלה נראות מעט אגרסיביות אם כי עדיין בטווח הסביר. קיים מצב בו החברה תנמיך שוב את הנחיותיה לשנה כולה או תפסיק לתת הנחיות שנתיות.

החברה מתמודדת כיום עם שוק מקומי (ארה"ב) הנמצא במצב מאד בעייתי מבחינת הצריכה ובנוסף גם מרגישה לחצים של המתחרה הצרפתית הגדולה אינג'ניקו בעיקר מול הסקטור הפיננסי שגם כך הולך ומתכווץ ומהווה כ- 20% מהכנסות וריפון. המצב באירופה לא יותר טוב ואם לפני מספר חודשים מדינות מתפתחות היוו את מנוע הצמיחה, אז כיום כאשר מצבה של מזרח אירופה הולך ומחמיר, גם בגיאוגרפיות אלה לא צפויה שנה קלה במיוחד. יש לזכור כי כי קהלי יעד כמו מסעדות, סופר מרקטים קטנים וכדומה הולכים ומתכווצים. מנגד, הירידה במחירי הנפט, מגדילה את את הרווחיות של תחנות התדלוק וביחד עם הרגולציה הדורשת עמידה בסטנדרטים של אבטחה גבוהים יותר עד שנת 2010, מהווים רוח גבית מסויימת אבל עדיין בעוצמה מאד נמוכה.

בנוסף לכל הצרות, חוב נטו של כ- 390 מיליון דולר מכביד על מאזני החברה כאשר את שנת 2008 היא סיימה עם תזרים שלילי מפעילות שוטפת של כ- 8.6 מיליון דולר. יש לקוות כי החברה לא תמחק או לא צריכה למחוק מוניטין ונכסים בלתי מוחשיים בהיקף העלול לאפס את ההון העצמי שלה.

ואחרי שציינו את כל הקשיים והאתגרים בפניהן ניצבת החברה בשנה הקרובה, אנו מאמינים כי החברה תמשיך להוביל את התחום בו היא פועלת בזכות חדשנות טכנולוגית והבנת צרכי השווקים והרגולציה. אנו מעריכים כי תכנית ההתייעלות שבנתה החברה במהלך 2008, תסייע לה להציג תזרים חיובי של עשרות מילוני דולרים בשנה הקרובה גם אם השורה העליונה תהיה נתונה ללחצי התחרות והמצב המאקרו-כלכלי.
בהתייחס לתחזית הקונצנזוס לרווח למניה של 81 סנט ב- 2009, החברה נסחרת כעת במכפיל 4.5. גם אם הרווח למניה יסתכם בשנה הקרובה ב- 60 סנט, מדובר במכפיל של 6 בלבד.
אנו מקווים כי הירידות החדות אתמול במניה, אינן נובעות מזליגה של מידע לגבי הדו"חות שיפורסמו היום ועם כל החשש והסיכון הגלום בהשקעה בחברה, המלצתנו היא תשואת יתר ומחיר היעד עד לעדכון לאחר הדו"חות, עומד על 7.5 דולר.