לידר: שוק האג"ח יגיב בחיוב לתוכנית הגיוסים ולרכישות של בנק ישראל

סטנלי פישר

בית ההשקעות לידר שוקי הון מפרסם סקירת מאקרו שבועית.
בשבוע האחרון שוק האג"ח אופיין על ידי מימושים (ארוכים בפרט) בין היתר בתגובה לעליית תשואות בארה"ב ואי בהירות לגבי הרכבת הממשלה.
בסך הכל, בשלושת החודשים הקרובים האוצר לא צפוי ליצור לחץ על שוק האג"ח עם היקף הנפקות רק מעט גבוה מסך הפדיון.
בנק ישראל מדגיש שימשיך לרכוש אג"ח ממשלתי ובינתיים מעקר את ההשפעה על ידי ספיגה בכלים אחרים.
הפער בין השחר ל- 10 שנים וה-TB עומד על 1.67, עדיין מדובר בפער גדול יחסית.
בנק ישראל עשוי להקטין בקרוב את היקף הרכישות בשוק המט"ח. שוק האג"ח יגיב לנתוני תקציב חודש פברואר אשר יפורסמו השבוע.

מדיניות פיסקאלית: האוצר הודיע על תוכנית הגיוס לחודשים מרץ-מאי. בסך הכל מדובר בהיקף גיוס סביר בהחלט של 15.5 מיליארד ₪ מול פדיון של 13.1 מיליארד ₪.
נמשכת אי הבהירות לגבי הקואליציה הבאה.
מדיניות מוניטארית: בשבוע האחרון השקל נשאר יציב מול הדולר ופוחת ב- 0.7% מול היורו. בנק ישראל הוריד את הריבית ב- 0.25% ואותת שהורדת הריבית מתקרבת לקיצה ויופעלו כלים מוניטריים אחרים בהמשך כגון רכישת אג"ח ממשלתי.
מגמת הריביות בארה"ב: אומדן השינוי בתוצר ברבעון ד' עודכן כלפי מטה ל- 6.2%, מסתמנת ירידה חדה בהזמנות של מוצרי בני קיימא, במכירות של בתים ובמדדי האמון הצרכני. אובאמה הכריז על גירעון תקציבי ענק של $1.75 טריליון. תשואות האג"ח ( 10 שנים) עלו ל- 3.01% . מחיר הנפט עלה ל- $44.8
לחבית, אך ירד ב- 0.8% בישראל.

אינדיקטורים כלכליים בישראל: נתוני תעסוקה ברבעון ד' היו מעט טובים מהצפוי (עלייה בשיעור הבלתי מועסקים ל- 6.3% אך עם גידול של 12 אלף מועסקים). צפויה החמרה בשוק העבודה בהמשך השנה. המכירות של דירות חדשות בירידה. הירידה בתוצר ברבעון ד' ( -0.5% ) מתונה מהציפיות.