במחלקת המחקר של לאומי לא צופים עליה מהותית במחיר מניית סרגון ברבעונים הקרובים

סרגון

במחלקת המחקר של בנק לאומי מפרסמים סקירה על מניית סרגון לה המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 9 דולר.

תוצאות רבעון רביעי - את הרבעון הרביעי של שנת 2008 סיימה החברה עם הכנסות של כ- 56.8 מליון דולר המשקפות צמיחה של כ-23% בהשוואה לרבעון המקביל.
הרווח הנקי הסתכם בכ-3.3 מליון דולר, מתחת לרווח (non gaap) של כ-4.1 מליון דולר ברבעון הקודם. הירידה ברווח נובעת מגידול בעלויות התפעול כתוצאה מהגדלת מצבת כוח האדם בשיווק ומכירות.

תחזית לשנת 2009 - החברה לא מספקת תחזיות לשנת 2009 ולרבעון הראשון. הויזיביליות נמוכה. להערכת החברה הרבעונים הקרובים יהיו דומים לרבעון האחרון. הוצאות התפעול אינן צפויות להשתנות מהותית. החברה מעריכה כי חברות הסלולר ימשיכו לשדרג את הרשתות כדי לתמוך בשירותים הנדרשים ע"י הלקוחות. עם זאת לאור המצב בשווקים הלקוחות זהירים יותר דבר המתבטא בהקטנת מלאים ובתהליך קבלת החלטות וסגירת עסקאות ארוכה יותר.

רכישה חוזרת של מניות - החברה בצעה רכישה חוזרת של מניות בהיקף של כ-8 מליון דולר במהלך הרבעון.

מנועי צמיחה להמשך - השוק בו פועלת החברה נמצא בצמיחה מרשימה עקב גידול במספר מנויי הסלולר בעולם והמעבר לרשתות מתקדמות (דור שלישי נמצא בהאצה ומקדים את הציפיות. IP ומעלה). המעבר לרשתות שנת 2009 צפויה להיות שנה לא קלה לחברה . עם זאת אנו מעריכים שהביקוש למוצרי החברה יימשך למרות אפשרות להאטה מסוימת במהלך השנה. לחברה איתנות פיננסית וברשותה נכסים פיננסים נטו של כ 101- מליון דולר.
המלצתנו מבוססת על הערך הטמון בחברה שיבוא לידי ביטוי משמעותי עם תחילת היציאה מהמשבר הפיננסי הנוכחי. אנו מוטרדים מרמת הויזביליות הנוכחית ואין אנו צופים עליה מהותית במחיר המניה ברבעונים הקרובים.