דיסקונט ברוקראז' לקראת IFRS16, שצפוי לשנות את הדוחות

IFRS16 יגרום לשינוי מהותי בדוחות של הקמעונאיות
IFRS16 יגרום לשינוי מהותי בדוחות של הקמעונאיות.

· מצ"ב ההשפעה הצפויה במספרים על שופרסל, רמי לוי וויקטורי

· הרעיון שעומד בבסיס התקן הוא הרצון לשקף באופן נאות יותר את ההתחייבויות של החברה, אם כי הוא ייצור במקביל גם עיוותים רבים.

· להערכתנו לא צפויה השפעה על שווי החברות, אך היות ומדובר במספרים מהותיים יש להתייחס לתקן בכובד ראש בכל הקשור לניתוח החברה וכן הערכתה על בסיס מכפילים.

· לאור השינויים הצפויים, ממליצים להתייחס מעתה ואילך למכפיל רווח, יותר מאשר למכפיל EBITDA, היות וההשפעה על מכפיל הרווח פחותה יותר.

· במידה וכן מתייחסים למכפיל EBITDA יש לבצע את ההתאמות הדרושות כדי לנטרל את השפעות התקן.

· ממשיכים להמליץ על שופרסל בתשואת יתר, במחיר יעד של 28.7 ₪, כ-17% אפסייד ועל רמי לוי בתשואת שוק במחיר יעד של 207, כ-8% אפסייד.

קרדיט: מיכל אלשיך, מנהלת מחקר ורו"ח בדיסקונט ברוקראז'