הראל פיננסים המלצות השקעה שבועית לשוק ההון

הראל פיננסים

מניות –תמחור זול במונחים היסטוריים ורוח גבית מהעולם תומכים בחשיפה למניות ישראל

מבנה תיק המניות

שוקי המניות בעולם סיימו את חודש ינואר ופברואר בעליות נאות מאוד. בסיכום שבועי מדד S&P500 עלה 0.4% ומדד נאסד"ק עלה ב 0.9%. מתחילת השנה המדדים המובילים בעליות הם: מדד הנאסד"ק שעלה 14.5%, מדד ה S&P500שעלה 11.8%, מדד HangSeng 50 שעלה 11.5%, מדד הdax30 שעלה 9.9% ומדד ת"א 35 שעלה ב7.3%.

בשוק המקומי עונת הדוחות ממשיכה להתפרסם כאשר הסקטורים הבולטים של השבוע האחרון היו נפט וגז שעלה השבוע ב 0.6% ומתחילת השנה ב 14.2% וסקטור הנדל"ן שסיים את השבוע בעלייה של 0.3% כאשר חברות הנדל"ן ממשיכות ליהנות מביקושים ומחירי שכירויות גבוהים. מתחילת 2019 עלו מניות הסקטור ב-11.8%.

להערכתנו, ברמות התמחור הנוכחיות במונחים היסטוריים צריך לשמור על פוזיציה מנייתית גבוהה יחסית בשוק המקומי. להערכתנו אין לתת לספקולציות הפוליטיות מקום בהחלטה על הרכב תיק ההשקעות.

ביום חמישי יתבצע עדכון מדדי המניות בת"א.

אג"ח – אחזקת אג"ח לפדיון תסייע ללקוח להתמודד עם התנודתיות

העליות בשוק האג"ח נמשכו בשבוע האחרון, כשבלטו במיוחד מדד התל בונד גלובל שעלה 3.5% ומדד התל בונד תשואות שקלי
שעלה ב 2.2%.

אחרי העליות של ינואר והמשך המגמה בפברואר מעניין לשים לב כי בהסתכלות על רמות המרווחים – המדדים הקונצרנים אטרקטיביים להשקעה. המרווחים כיום עדיין ברמה הגבוהה ביותר בשנתיים האחרונות, כך ששוק האג"ח אטרקטיבי היום יותר מאשר לפני שנה.

במבט קדימה, הנחת העבודה שלנו היא כי התנודתיות תימשך – גם אם בעוצמות שונות. לאור זאת, אנו מעדיפים להתמקד באיגרות חוב של חברות איכותיות ובדירוגים גבוהים, שצפויים לסבול פחות. להערכתנו אחזקה של אג"חים לפדיון מספקת פתרון טוב למשקיעים החוששים מעליית התנודתיות בהמשך השנה.

תיק השקעות – פיזור הינו התרופה לתנודתיות ואי הוודאות שתגיע בהמשך השנה

אחרי ינואר ופברואר שהמשיכו לתת ביצועים מרשימים, הלקוחות חזרו להרגיש בטחון בשווקים, אך עדיין חשוב לזכור שהתנודתיות תחזור (...VOLATILITY IS COMING). הדבר מחדד יותר ויותר את חשיבות הפיזור האפיקי בתיק ההשקעות. אנחנו ממליצים להחזיק נכסים שונים בתיק ההשקעות לא בשביל שכולם יעלו ביחד, כי לרוב זה לא קורה, אלא כדי לקבל תוחלת תשואה חיובית לאורך זמן ולהפחית תנודתיות.

ולכן אחרי העליות מתחילת השנה ההמלצה על פיזור אפיקי לא משתנה וההתמדה והמשמעת לאורך זמן חשובה –תנאי הרקע לא השתנו: העולם ממשיך לצמוח ולא נראה מיתון בישראל או בארה"ב בשנה-שנתיים הקרובות. בנוסף, הריביות בעולם ימשיכו להיות מאוד נמוכות ויתמכו בהשקעה בשוק ההון.

הנתח המרכזי צריך להיות מרוכז בשוק המקומי – 50%-60% מהחלק המנייתי. ביתר התיק, ממליצים לשמור על מבנה תיק מפוזר "פשוט ונורמלי" שמכיל את כל האפיקים: אג"ח מדינה, אג"ח קונצרני מדורג וגם מט״ח כדי לאזן את התנודתיות.

והדולר? תפקיד הדולר בתיק, הוא להגן על תיק ההשקעות ממשבר. במהלך השנה יהיו חודשים פחות טובים לשוק ואז הדולר צפוי להגן על התיק ומסיבה זו אנו ממשיכים להמליץ גם לשמור על חשיפה דולרית בתיק ההשקעות. אנחנו מעדיפים למקד את החשיפה באג"ח קצר, קרנות כספיות דולריות ופיקדונות – גם בגלל התשואה, גם בגלל התנודתיות הנמוכה.

תיק המשלב כל הזמן את כל אפיקי ההשקעה נהנה מהקורלציה הנמוכה בין האפיקים השונים ומהווה את הפתרון האידאלי לתנודתיות לשנת 2019.