דיסקונט משיקים תחילת סיקור לכיל בתשואת שוק ללא אפסייד משמעותי

דיסקונט

· דיסקונט ברוקראז' משיקים תחילת סיקור לכיל בהמלצת תשואת שוק, במחיר יעד של 21.0 ₪, כ-4% אפסייד בלבד, עם צפי לדיבידנד של 3.8%.

· בתמחור השוואתי דיסקונט מציינים כי בתחילת 2018 היה קיים פער מכפילים מהותי בין כיל למתחרותיה בתחום האשלג. לאור תשואה עודפת למניית כיל ביחס לסקטור ב-2018, פער זה נסגר ברובו. השוואה זו מחזקת את המלצת דיסקונט ברוקראז' להחזיק במניה כרגע בהתאם למשקל השוק שלה.

· בטווח הקצר - ב-2019 צפויה מחצית 1 חזקה, עם צפי לגידול ברווח הנקי המתואם של כ-27%, כתוצאה בעיקר ממחירי אשלג גבוהים ביחס לאשתקד. עם זאת - לגבי מחצית 2 עולה חוסר הוודאות, בייחוד בתחום האשלג, לקראת החתימה על החוזים החדשים מול סין והודו ביוני-יולי. בינתיים הצפי הוא כי במחצית ה-2 הרווח הנקי יהיה יציב בלבד ביחס לאשתקד.

· לאור חוסר הוודאות סביב המחצית ה-2, בדיסקונט ממליצים להמתין לסוף מרץ-תחילת אפריל כדי לקבל יותר מידע מהתעשייה, משום שאז יחלו עונת הדישון בברזיל והמו"מ על החוזים מול סין והודו.

· בטווח הארוך יותר, ב-2020 ואילך, מסתמנות מגמות מעורבות בענפי הפעילות, עם חשש בתחום האשלג כתוצאה מהמשך כניסה של היצע, לצד צפי לשיפור ברווחיות כתוצאה מהתייעלות וכן בעקבות האסטרטגיה החדשה של החברה המתמקדת ב"יצירת ערך מוסף על פני כמות", כאשר תיתכן גם פעילות A&M.

קרדיט: מיכל אלשיך, מנהלת מחקר ורו"ח בדיסקונט ברוקראז'