סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים
• במבט על הצמיחה במשק הישראלי לפי מחצית השנה, ניכרת האטה בקצב הצמיחה כמעט בכל רכיבי התוצר.
• לאור הירידה המשמעותית בפעילות סחר החוץ בעולם והריסון הפיסקאלי הצפוי בישראל, קצב הצמיחה בשנת 2019 צפוי להמשיך ולהאט.
• "אפקט הקצה" במדידת צמיחת התמ"גיקשהלהגיע לקצב צמיחה גבוה השנה גם בתסריטים חיוביים של התפתחויות במשק הישראלי.
• בנק ישראל צפוי להשאיר את הריבית ללא שינוי.
• הנתונים הכלכליים בעולם, במיוחד הקשורים לתעשייה, ממשיכים להיחלש אף מהר מהציפיות.
• למרות החולשה בנתונים, מניות התעשייה מכות את המדדים הכללים כנראה בציפייה שהסכם הסחר בין ארה"ב לסין ישפר משמעותית את הפעילות. אנו שותפים להערכה זו.
• בתסריט הסביר ביותר המו"מ בין ארה"ב לסין יוארך השבוע. התפתחות זו כבר די מתומחרת בשווקים ועשויה להוביל למימושים.
• הפסקת צמצום מאזן ה-FED צפויה לפעול לירידת התשואות ועלייה בתלילות העקום הממשלתי האמריקאי.

המלצות מרכזיות

חשיפה למניות: גבוהה בינונית / גבוהה בינונית בינונית / נמוכה נמוכה

מח"מהאג"ח: ארוך בינוני / ארוך בינוני בינוני / קצר קצר

דגשים:
• כצעד טקטי מומלץ להקטין חשיפות לשוק המניות לקראת ההכרעה במו"מ בין ארה"ב לסין השבוע ו/או להצטייד בהגנות.
• אנו ממליצים על חשיפהלאג"ח הקונצרניותבדירוגים הגבוהים.