יניב חברון, אלומות: "השבוע הכי קריטי לרבעון הקרוב"

יניב חברון- אלומות. קרדיט צלמת- ניקול דה קסארו

זה כנראה השבוע הכי קריטי לרבעון הקרוב:

זה השבוע שבו אפל, פייסבוק מיקרוסופט ואמזון יפרסמו דוחות. 4 החברות האלו ביחד שוות מעל 2.7 טריליון דולר!!! ואומנם לכל אחת מהן את יש את הבעיות שלה, אבל ביחד הן מסמלות את שנות עשור הצמיחה המטורף שהגיח אחרי המשבר ב-2008. אפל ופייסבוק ככל הנראה יתחרו על הדוח המסקרן ביותר. בעוד בפייסבוק המשקיעים ירצו לדעת עד כמה הרגולציה פוגעת בהכנסות של ענקית הרשתות החברתיות, באפל המשקיעים ירצו לדעת עד כמה ההכנסות משירותים ומוצרים חדשים (מוזיקה, ענן, אוזניות ושעון) גדלות ואני מניח שהן אכן יגדלו ומה תהיה אסטרטגיית מכירות האייפון החדשה לאחר כישלון ה- XS ואני מניח שהXR יקבל את הבמה ואפילו בתמחור נוח יותר.

זה השבוע שבו תתקבל החלטת ריבית של הפד – אומנם הריבית בארה"ב לא תשתנה אבל המשקיעים בהחלט ירצו לקבל איתות חיובי לגבי אותה ידיעה שפורסמה בוול סטרייט ג'ורנל שאומרת כי פקידים בפד בוחנים מתי לעצור או להאט את צמצום המאזן. אחרי הצהרות מאוד "יוניות" של הבנק המרכזי בארה"ב כולל הצהרה כי מדיניות צמצום המאזן ניתנת לשינוי ואינה עובדת על טייס אוטומטי המשקיעים יחפשו טריגר נוסף לעליות בשוק המניות. אגב שינוי בתוכנית צמצום המאזן אינו בהכרח אומר שהריבית לא תעלה ב-2019.

זה השבוע שבו יתפרסם ה-PCE ויראה האם האינפלציה בארה"ב באמת מצויה בנקודת איזון ויכולה לאפשר לפד לבלום את העלאות ריבית לפחות בשלב זה. אחרי העלאת הריבית האחרונה, היו הרבה מאוד ביקורת על הפד כי האינפלציה יציבה ולכן אין צורך בהעלאות ריבית נוספות. עכשיו השאלה האם היא באמת יציבה?
בנוסף לזה יתפרסם דוח התעסוקה בארה"ב שבד"כ יש לו השפעות על עקום התשואות.

זה השבוע שבו נדע האם סגן נשיא סין אכן יגיע ליומיים לוושינגטון לשיחות של יומיים בנושא הסכם הסחר בין סין וארה"ב. הגעה של סגן הנשיא תחשב לאיתות מאוד חיובי לגבי התקדמות השיחות ורצינות של שני הצדדים. בשבועיים האחרונים התקבלו לא מעט איתותים פושרים בנוגע להתקדמות שני הצדדים, ביטול הפגישה חלילה יתקבל כאיתות קשה מאוד בשווקים.

זה השבוע שבו יתפרסמו שלל נתונים משוק הנדל"ן האמריקאי המקרטע. כלכלת ארה"ב אולי לא במשבר, אבל שוק הנדל"ן שלה מאט בעקבות תמחור גבוה ומימון יקר במיוחד. אומנם המחירים עדיין עולים אבל בקצב נמוך, כאשר המכירות צונחות וכך גם התחלות הבניה.

זה השבוע שבו אולי נקבל קצת יותר אור לגבי האפשרות שתעשיית הנפט בוונצואלה יום אחד תחזור לעצמה. אחרי שנשיא ארה"ב החליט לתמוך במנהיג האופוזיציה ואפילו שיכנע את ישראל לעשות כמותו, בהחלט אפשר לצפות שמדינות נוספות יצטרפו אליו. ונצואלה המדינה החמישית בפוטנציאל הנפט שברשותה, אבל קריסה של הכלכלה והמטבע מובילים לשיבושים בייצוא ופיתוח של התעשייה שם.

המלצות המרכזיות
בנימה אישית

סיכון מח"מ –גבוה ואפילו עולה מעט לאחר ירידת התשואות בארה"ב והתייצבות השווקים שבמידה ותמשך, תמתן את הטון היוני של בנק ישראל ותחזיר טון ניצי יותר.

אחזקה מלאה במניות – אחרי עליות של 6% מתחילת השנה ויותר מ-12% מהשיא, אפשר להוריד הילוך אבל השבוע השווקים יכולים לקבל רוח גבית מביקור סגן נשיא סין.

הצמדה – אנחנו מגדילים את המשקל של האפיק הצמוד על חשבון הצמוד לתוך מדדי החורף השלילים ונעשה זאת בצורה משמעותית יותר אחרי מדד ינואר השלילי.

שווקים מתעוררים – השוק הסיני נותר מבחינתנו בעל הפוטנציאל הגבוה ביותר לעליות. עם זאת, הסיכון אולי נדחה מעט אבל היה תלוי מאוד בתוצאות השיחות.

מחירי נפט – המשיכו לתקן השבוע, אבל צפויים להישאר זמן מה בטריטוריה הזו.

דולר/שקל – הפוזיציה העודפת איבדה הרבה מהאטרקטיביות שלה, בעקבות איתות של הפד לקראת סיום העלאות הריבית ותחילת העלאות ריבית מוקדמת מידי בישראל.