סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים

• נמשכת האטה בקצב הצמיחה במדד הפדיון של ענפי המסחר במשק הישראלי שמשפיעה על הפדיון של כלל ענפי המשק.
• מדד הייצור התעשייתיבישראל צמח בקצב יחסית גבוה בשנה האחרונה, בעיקר בזכות תעשיית טכנולוגיה עילית והביקושים ליצוא. לאור ההאטה בכלכלה העולמית בפרט בענפי התעשייה, הצמיחה צפויה להיחלש.
• נמשכת הרעה בנתונים הכלכליים בעולם, בעיקר הקשורים לתעשייה והסחר. במיוחד בלטו הנתונים החלשים שהתפרסמו ביפן ובאירופה.
• מדד האינדיקאטורים המובילים בארה"ב מצביעה על האטה משמעותית בקצב הצמיחה.
• ניתן להעריך שהאטה בצמיחה בסין חריפה יותר ממה שמשקפים הנתונים הרשמיים.
• הבנקים המרכזיים בעולם דוחים לעת עתה התקדמות לכיוון המדיניות מצמצמת יותר.
• לפי הדיווחים הלא רשמיים, ה-FED עשוי להודיע השבוע על סיום מוקדם יותר ממה שהוערך קודם בצמצום המאזן.
• למרות חולשה ניכרת בנתונים הכלכליים, שוקי המניות בעולם המשיכו בסה"כ במגמה חיובית. לאור ניסיון העבר, התנהגות זו של השווקים לא נטולת הגיון בנסיבות הקיימות.
• ניתוח הביצועים ההיסטוריים מוכיח ששוק האג"ח המקומי כמעט אף פעם לא מגלם הערכת חסר לאינפלציהעתידית, אלא אם מחיר הנפט מזנק במפתיע.

המלצות מרכזיות

חשיפה למניות: גבוהה בינונית / גבוהה בינונית בינונית / נמוכה נמוכה

מח"מהאג"ח: ארוך בינוני / ארוך בינוני בינוני / קצר קצר

דגשים:

• אנו ממליצים על חשיפה למניות ברמה בינונית.
• אנו ממליצים על מח"מ בינוני-ארוך באפיק האג"ח.
• אנו ממליצים על חשיפהלאג"ח הקונצרניותבדירוגים הגבוהים.