בבנק לאומי מעניקים למניית איתוראן המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 45 שקלים

צופים שהחברה תמשיך לצמוח במכירות הכמותיות ובמספר המנויים; פוטנציאל צמיחה בברזיל
בבנק לאומי מעניקים למניית איתוראן המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 45 שקלים. בסקירה שמוציא הבנק נכתב:

להערכתנו השווי הכלכלי של החברה גבוה משווי השוק שלה. למרות שבטווח הקצר הכנסות החברה עלולות להיפגע כתוצאה מהשינויים האחרונים בשערי החליפין, אנו צופים שהחברה תמשיך לצמוח במכירות הכמותיות ובמספר המנויים. כמו כן, בעקבות ההתפתחויות בברזיל אנו צופים כי הכנסות החברה בשוק זה יצמחו בטווח הארוך יותר, לפיכך המלצתנו להשקעה במניית החברה היא 'תשואת יתר'.

פוטנציאל צמיחה גבוה בשוק בברזיל- בשנת 2007 עבר חוק בברזיל הקובע שכל כלי רכב חדש חייב בהתקנת מערכת איתור עד אוגוסט 2009 . המשמעות של כך היא הרחבת גודל השוק בברזיל. להערכת החברה ישנם כ- 2.5 מיליון כלי רכב מסחריים חדשים מדי שנה מה שיביא לגידול משמעותי במספר המנויים בשנים הקרובות.

צפי להאטה בצמיחה בטווח הקצר בעקבות השפעת המיתון- בטווח המיידי מיתון יביא לקיטון ברכישת רכבים חדשים, בהם לרוב מתקינים מערכת איתור, במקביל מיתון מביא גם לעלייה בשיעור הגניבות אשר, להערכתנו, יביא באיחור מסוים לעלייה בשיעור התקנות מערכות האיתור.

צפי לירידה בהכנסות ורווחיות כתוצאה מחשיפה מטבעית- תוצאות החברה מדווחות דולרית בעוד שרק כ-16% מהכנסות החברה נקובות דולר. מצב זה גורם לכך שיש לשערי החליפין השפעה מהותית על הכנסות ורווחיות החברה.

שערי החליפין דולר-שקל ודולר-ריאל ברזילאי הינם המשמעותיים ביותר
בעבור פעילות החברה, כאשר הריאל נחלש בכ-40% והשקל נחלש בכ-20% מרמתם במהלך תשעת החודשים הראשונים של שנת 2008 עד לרמתם היום.

לאיתוראן מצבת מזומנים גדולה- מצבת המזומנים הגדולה תאפשר לחברה להתרחב על ידי רכישות של חברות מקומיות בשווקים כגון ברזיל, מקסיקו,רוסיה, פולין ודרום אפריקה הפועלות לפי מנגנון דמי המנוי. מצבת המזומנים. של החברה גדלה כתוצאה ממכירת טלמטיקס בסוף שנת 2007.

מדיניות חלוקת דיבידנדים- מאז שנת 2004 לחברה מדיניות חלוקת דיבידנד של כ-25% מהרווח הנקי של החברה. בשנה החולפת תשואת הדיבידנד של החברה עמדה על כ-14.85% . באפריל 2008 החברה חילקה דיבידנד של 30
מיליון דולר.