בעקבות ביטול השת"פ עם נורטל: בלידר חוזים כי הרווח למניית אלווריון צפוי להיות אפס או סנט אחד

ערן יעקובי: העיניים נשואות לעתיד הנראה מעורפל בכל הנוגע להשקעות קפיטליות בטכנולוגיה בשנה הקרובה
האנליסט ערן יעקובי מלידר שוקי הון מגיב היום (א') להודעת נורטל, כי ביטלה את העסקה עם נורטל.

אלווריון (תשואת יתר, 7 דולר): החברה תפרסם את דו"חות הרבעון הרביעי ביום ד' ה- 4.2 לפני פתיחת המסחר בארה"ב. למעשה, בשל הודעת נורטל לחברה בסוף השבוע, כי חוזה שיתוף הפעולה ביניהן כבר לא קיים, נאלצה החברה לפרסם הערכת תוצאות לרבעון עוד לפני הפרסום ביום ד'. שורת ההכנסות תסתכם בכ- 70 מיליון דולר כאשר ההנחיות המוקדמות לתוצאות הרבעון עומדות על הכנסות של 70 – 78 מיליון דולר. הרווח למניה צפוי להיות אפס או סנט אחד למניה כאשר ההנחיות בעבר היו לרווח למניה של 0 – 7 סנט (non-GAAP). נזכיר עוד, כי בגין קיצוץ בכוח אדם של כ- 110 עובדים, צפויה החברה להציג הוצאה חד פעמית (שאינה כלולה בתחזיות) של כ- 3 מיליון דולר. כמובן שדו"חות הרבעון הרביעי שנראה כהיסטוריה רחוקה אינן מעניינות, כאשר העיניים נשואות לעתיד הנראה מעורפל בכל הנוגע להשקעות קפיטליות בטכנולוגיה בשנה הקרובה. אנו מעריכים כי ההנחיות רף ה- 70 מיליון דולר הכנסות יהיה הרף העליון בהנחיות לרבעון הראשון של 2009 וכל הנחיה טובה מכך תיחשב להפתעה נעימה. אנו כמעט משוכנעים כי החברה לא תמסור הנחיות לשנת 2009 כולה לאור חוסר הוודאות השורר בשווקים. נזכיר כי צבר ההזמנות במהלך הרבעון הרביעי עמד על כ- 100 מיליון דולר וגידול בצבר בהחלט יתמוך בצמיחה (אותה אנו מעריכים בלא יותר מ- 10%) בשנה הקרובה. לאור הקיצוצים במצבת כוח האדם יש לצפות כי גם ללא צמיחה במכירות לשיפור ברווחיות בשנת 2009. אנו כמובן מצפים לשמוע מהנהלת החברה התייחסות ל"היעלמותה" של נורטל ולתחליפים אפשריים בתחום שיתופי הפעולה וכן התייחסות לסביבה העסקית בהיבט של פרוייקטים בהקמה, רכישת תדרים ע"י מפעילי תקשורת ומצבם של מתחרים של החברה. נעדכן מיד עם פרסום הדו"חות ונתייחס בהרחבה לאחר שיחה עם ההנהלה ביום חמישי בבוקר. אנו מאמינים כי לאור מצבה של החברה בסביבה העסקית, צבר ההזמנות שלה והמזומן בקופה היא מהווה השקעה מעניינת במחירים הנוכחיים, מה עוד שהשלכות ביטול החוזה עם נורטל היו ידועות בחודש האחרון.