אי.בי.אי סקירה שבועית

איביאי

מצורפת סקירה שבועית של מרתה נדלר, מנהלת השקעות ראשית, אי.בי.אי בית השקעות
השוק מבולבל: מחכים להודעת הריבית של הפד

שבוע שלילי נוסף בשווקים עם ירידות של 1.3% ו- 0.8% במדדי ה- ספ 500 והנסד"ק בהתאמה. השוק המקומי יציב יותר וסגר את השבוע ללא שינוי.

אז מה גרם לירידות השבוע? האופטימיות בגזרת הסחר התפוגגה תוך זמן קצר בלבד על אף כי הצדדים החליטו להשעות העלאת מכסים במשך 90 יום ונראה כי יש רצון להדברות משני הצדדים.
מה שמתחיל להדאיג את השווקים זה החשש מפני האטה בכלכלה הגלובלית. הנתונים בסין נחלשים, באירופה מנמיכים תחזיות צמיחה והנפט ברמת שפל.

השוק מתחיל לתמחר מחדש את מגמת עלית הריבית לשנה הבאה ומסתפק כעת בהעלאה אחת בלבד. אם להוסיף לכך הצהרות מצד הפד כי אנחנו מתקרבים לרמת הריבית הניטרלית הנדרשת, לא מפתיע כי עקום התשואות מתהפך בטווח של שנתיים עד 5 שנים.

הודעת הריבית של הפד הצפויה השבוע ביום רביעי, האחרונה לשנה זו, הופכת לכן לבעלת חשיבות רבה בהקשר של תוואי הריבית העתידית.

הפד נמצא במלכוד מסוים כיוון שאם ינמיך את תחזיות העלאת הריבית ישדר שהצמיחה אכן מתמתנת והשווקים פחות יאהבו זאת. אם הוא נשאר בתוכנית העלאות הריבית האגרסיבית ביחס לציפיות השוק, נראה ככל הנראה שוב התאמת מחירי נכסים. לא פלא שהשוק מבולבל. אג"ח ממשלת ארה"ב ל- 10 שנים חזר מרמות של כ- 3.2% ל- 2.89%.

התרחיש הסביר כיום היא העלאת ריבית בדצמבר והנמכת תחזיות עתידיות, הרבה תשומת לב לנתוני הכלכלות בתוך 2019 וכנראה גם לא מעט תנודתיות.

אירופה מוסיפה גם למגמת אי הודאות בשווקים: הבנק המרכזי חוזר על התוכנית לסיים את רכישת הנכסים בסוף שנה זו אך העלאת ריבית לא צפויה לפני אמצע 2019.

תוכנית הרפורומות בצרפת נתקלות בתגובה אלימה מצד אזרחי המדינה והממשלה נאלצת להתקפל.
אנגליה מתמודדת עם תוכנית הפרישה מהאיחוד וכולם תוהים האם באמת זה יסתיים בסוף ביציאה "רכה" או לחילופין בציאה ללא הסכם כלל.

כל עוד עננת הפרישה לא תתפוגג אירופה תמשיך להצביע על ביצועי חסר.

יוקר המחיה עולה שוב לכותרות בארץ: בסביבת הכלכלה החזקה הנוכחית, תעסוקה מלאה, צריכה חזקה, מתחילים לראות מגמה של העלאת מחירים מצד הממשלה ומצד הפירמות שמצליחות לגלגל את המחירים לצרכן. המדד האחרון שדל -0.2% לא משקף עדיין שינוי דרמטי בסביבה אך הכיוון ברור. האם התמונות מצרפת או הקרבה לבחירות הופך את הנושא לבעל רגישות גבוהה? צריך להמשיך לעקוב.