לקראת הדו"ח בשבוע הבא: במגדל שוקי הון מותירים למניית סרגון המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 10 דולר

למרות הירידה בשיעור הצמיחה, סרגון צפויה להמשיך ולגדול בזכות המשך ביקושים במדינות מתפתחות כמו הודו
סרגון עתידה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי ותוצאות שנת 2008 כולה ביום רביעי, ה-4 בפברואר 2009 ובמגדל שוקי הון מותירים למניה המלצת 'תשואת יתר' במחיר יעד של 10 דולר (המחיר אמש בתום המסחר בוול סטריט - 5.59 דולר).

הדוח הכספי צפוי לעמוד בצפיות השוק, אם כי יצביע על קיטון משמעותי בשיעור הצמיחה של החברה. למרות הירידה בשיעור הצמיחה, סרגון צפויה להמשיך ולגדול בזכות המשך ביקושים במדינות מתפתחות כמו הודו.
תוצאות הרבעון הרביעי צפויות לעמוד בתחזית. סרגון צפויה לדווח על הכנסות בגובה 58.2 מליון דולר ברבעון הרביעי, בטווח התחזית של החברה של בין 56-60 מליון דולר. סך ההכנסות בשנת 2008 יסתכמו בכ- 219 מליון דולר, גידול שנתי של 35%. הרווח למניה ברבעון הרביעי צפוי לעמוד על 0.11 דולר. הרווח למניה בשנת 2008 צפוי להיות 0.48 דולר, בדומה לרווח למניה בשנת 2007. הרווח למניה לא גדל בשנת 2008 עקב הנפקת המניות בשלהי 2007.

הרווחיות צפויה להשתפר לאחר רבעון שלישי חלש
לאחר האכזבה מרווחיות החברה ברבעון השלישי של 2008, הרווחיות ברבעון הרביעי צפויה לעלות. הסיבה העיקרית לכך היא ירידה בחלק היחסי של לקוחות ה-OEM מסך מכירות החברה לבין 25%-35% לאחר שברבעון השלישי היוו לקוחות ה-OEM 43% מההכנסות.

רכישה חוזרת של המניות תסייע לתוצאות 2009
בסוף אוקטובר הודיעה החברה על תוכנית רכישה בחזרה של מניות (BuyBack). החברה הקצתה כ-20 מליון דולר שמאפשרים רכישה של כ-10% מהמניות (לפי השווי הנוכחי). סרגון ביצעה רכישות בכ-8 מליון דולר עד לתום הרבעון הרביעי ולהערכתנו תשלים את הרכש במהלך הרבעון הראשון של 2009. כתוצאה מהירידה הצפויה במספר המניות, אנו מעריכים כי הרווח למניה יגדל בכ-5 סנט בשנת 2009.

הצמיחה במדינות המתפתחות נמשכת למרות המשבר
תחום התשתית הסלולרית האלחוטית בקיבולת גבוהה ממשיך לצמוח למרות המשבר הכלכלי העולמי. מחקרי שוק שהתפרסמו לאחרונה מצביעים על תחזית גידול של 25% לשנה בשלוש השנים הקרובות. הערכות אלו לא השתנו מהותית בעקבות המשבר. מנוע הצמיחה העיקרי בשנתיים האחרונות הוא הגידול במספר הלקוחות הסלולריים במדינות מתפתחות, והרחבת הכיסוי הסלולרי הנגזר מכך. ההצלחה של סרגון באזורים אלו תומכת בהמשך הצמיחה גם בשנה קשה כמו 2009.

השוק ההודי צפוי להמשיך ולהוביל את הצמיחה בחברה
השוק ההודי הוא אחד השווקים המרכזיים של החברה בשנים האחרונות וסרגון היא אחת משלושת השחקנים הגדולים בו. שוק הסלולר בהודו ממשיך לצמוח למרות המשבר בקצב שנתי של כ-50%, עם תוספת של כ-24 מליון מנויים ברבעון הרביעי של 2008. המשמעות היא שההשקעות בתשתית סלולרית במדינה צפויים להימשך וסרגון צפויה להנות מכך. בנוסף, החברה חתמה על הסכם ארוך טווח עם אחת מחברות הסלולר הגדולות בהודו, Tata ובכך מצליחה אף להגדיל את כוחה במדינת ענק זו.