מידרוג מותירה על כנו דירוג A2.il לאג"ח שהנפיקה קבוצת גולד בונד

מידרוג לוגו

שיקולים עיקריים לדירוג
דירוג החברה נתמך במיצוב פיננסי חזק יחסית לרמת הדירוג, המתבטא ברמת מינוף נמוכה, יחסי כיסוי מהירים ותזרימי מזומנים יציבים. לחברה רווחיות בולטת לטובה, פועל יוצא של מעמדה העסקי ויתרונה היחסי בעורף נמל אשדוד, בהיותה שחקן דומיננטי להערכתנו בשוק השירותים הלוגיסטיים בעורף הנמל. היקף הפעילות של החברה, הנמוך יחסית והריכוזי מהווה גורם שלילי בדירוג. צמיחת החברה מוגבלת בשל כך, והתחרותיות הגבוהה בעורף נמל אשדוד לוחצת את הרווחיות. זכיית החברה במכרז לשטח של כ-65 דונם בנמל חיפה עשויה בעתיד לתרום להרחבת פעילות החברה, אולם מהלך זה דורש השקעות נוספות והוכחת התבססות החברה בנמל הצפוני.

תחום השירותים הלוגיסטיים בעורף הנמל מוערך על ידינו כבעל סיכון עסקי בינוני. הבידול הנמוך יחסית בשירותים לוגיסטיים מהסוגים המוצעים בענף, והפעילות אל מול סוכני אוניות, משלחים בין-לאומיים ולקוחות עסקיים רגישי מחיר, מביאים להערכתנו לתחרות גבוהה בתחום המובילה ללחצי מחירים, ללא אופק להתמתנות התחרותיות בשנתיים הקרובות, בין היתר על רקע כניסת מתחרים חדשים לענף. הסיכון הענפי ממותן מצד ביקושים יציבים יחסית נוכח מרכזיות הייבוא הימי בכלכלה הישראלית.

דירוג החברה מושפע לחיוב ממיצובה העסקי הגבוה, הנסמך להערכתנו על נוכחותה הדומיננטית בעורף נמל אשדוד. לחברה שטח אחסון מהגדולים באזור ובמיקום אסטרטגי בקרבת נמל אשדוד, וכן שטח אחסנה פתוח בהיקף משמעותי בקרבת נמל מספנות ישראל. בשטח החברה באשדוד מצוי מסוף רכבת המאפשר לחברה לשנע מטענים בין נמל אשדוד לנמל חיפה. מאפיינים אלו, בנוסף לניסיון רב שנים ויכולות מקצועיות גבוהות, הבאים לידי ביטוי במגוון השירותים הרחב אותם מעניקה החברה ללקוחותיה, יוצרים יתרונות תחרותיים המאפשרים לחברה להתמודד עם התחרות הגוברת. לצד זאת, הדירוג מוגבל בשל מחזור פעילות נמוך וריכוזי, הנובע מהיקף הפעילות בענף ומבנה העמלות, ומריכוזיות עסקית בתחומי פעילותה. צמיחת ההכנסות של גולד בונד נתונה לאתגרים, בעיקר בשל תחרות גבוהה. בשנת 2017 נרשמה ירידה בהכנסות לעומת שנת 2016 שהייתה גבוה באופן חריג וכן בשל אובדן לקוח מהותי.