הראל פיננסים המלצות השקעה שבועית לשוק ההון

הראל פיננסים

מה עושים השבוע?

מניות – ביצועי יתר לשוק הישראלי והאמריקאי. פיזור רחב ב"מניות העתיד"

שוק המניות הישראלי הפגין בשבוע החולף ביצועים מהחזקים בעולם – ת"א 35 עלה 4.4% והשלים עלייה של 3.5% מתחילת אוגוסט. גם מדדי ת"א 90 ו-SME60 בלטו בשבוע החולף. מבין הסקטורים השונים בלט מדד ת"א נפט וגז עם עליות שערים של 7.4% במהלך השבוע. בזק בלטה לחיוב על רקע פרסום הדוחות הכספיים לרבעון השני. השבוע צפויה להסתיים עונת הדו"חות הכספיים לרבעון השני.

על רקע התנודתיות הגדולה בשווקי העולם, שוק המניות בישראל נראה מצוין, עם תמחור מעניין ויכולת צמיחה.

בשוק האמריקאי, העפילו S&P500 ונאסד"ק לרמות שיא של כל הזמנים. בשבוע האחרון הפגינו גם המדדים האחרים בעולם עליות נאות, כאשר מדד סטוקס 600 באירופה עלה בשבוע לראשונה מזה שלושה שבועות.

אנו ממשיכים להמליץ על פיזור גלובאלי רחב ומזהים לא מעט סקטורים מעניינים של חברות שמפתחות מוצרים ושירותים שבעתיד ייהנו ממשקל גבוה בכלכלה העולמית כגון: סייבר, פינטק, בינה מלאכותית, מסחר אינטרנטי ועוד. לאור התנודתיות הגבוהה של "סקטורי העתיד" והקושי לזהות עדיפות של סקטור אחד על פני השני, יש עדיפות לחשיפה מפוזרת ככל הניתן.

אג"ח – חשיפה גבוהה לאג"ח קונצרני מדורג גבוהה במח"מ קצר בישראל; הזדמנות באג"חים צמודי דולר בשוק המקומי

ירידת ציפיות האינפלציה בשוק המקומי לצד דחייה בצפי לעליית ריבית לתוך 2019, הובילו בשבוע האחרון להתחזקות של האפיק השקלי, שרשם ביצועי יתר בשבוע האחרון. לאור מצב המשק החזק בישראל, כפי שבא לידי ביטוי גם בהעלאת דירוג האשראי האחרונה, אנו מרגישים בנח עם חשיפה לאג"ח קונצרני בדירוגים גבוהים והמח"מ לא ארוך. להערכתנו, תיק המתמקד באג"חים קונצרניים בדירוג גבוה במח"מ קצר, עדיף על פני תיק אג"ח ממשלתי במח"מ בינוני במונחי תשואה ותנודתיות.

בשבוע האחרון נמשך המומנטום החיובי באג"ח חו"ל בריבית קבועה. לאור העובדה שהעלאות הריבית הדולרית כבר מגולמות בשוק, אין הצדקה להערכתנו להשקעה באג"ח חו"ל בריבית משתנה, כאשר העקום השטוח מייצר עדיפות למח"מ קצר-בינוני. במבנה שוק האג"ח הנוכחי, קרנות כספיות דולריות עדיפות על השקעה באגרות חוב בריבית משתנה, בהיבטים של תשואה נטו ללקוח, תנודתיות וסיכון אשראי.

אנו ממשיכים לשלב איגרות חוב קונצרניות ישראליות צמודות דולר, שלהערכתנו מעניינות בתקופה זו גם ביחס לחלופות מקבילות בחו"ל, ולראיה מדד תל בונד דולר שנסחר כיום בתשואה לפדיון דולרית גבוהה של כ 5.1%, רשם מאז הושק בתחילת יולי 2018 תשואה של 2.6%, הגבוהה משמעותית מיתר מדדי האג"ח בארץ ובחו"ל.

תיק השקעות – לא מאריכים מח"מ, כן שומרים על חשיפה למניות ולדולר

נתוני המקרו וההתבטאויות של נגידי הבנקים, ממשיכים להצביע על כך שלמרות כותרות סביב מלחמת הסחר, המשבר בטורקיה וחשש משינויים פוליטיים, המצב הכלכלי בשווקים טוב ואנחנו נמצאים בסביבה התומכת בהשקעה בשוקי המניות והאג"ח.

העקום השטוח בארה"ב לצד התחזקות הדולר בעולם, תומכים בעיקר בחשיפה לחלק הקצר של העקום הדולרי. אין עדיפות לאג"ח בריבית משתנה בחו"ל על פני אג"ח חו"ל בריבית קבועה – כפי שעולה גם מהביצועים של האג"חים בשלושת החודשים האחרונים.

למרות השיאים בשוק האמריקאי ועל רקע הביצועים הטובים המתמשכים בשוק הישראלי, אנו ממשיכים להקצות להם את החלק הגדול ביותר בתיק המנייתי. על רקע הביצועים של השווקים האלה חשוב לשמור על רמות פיזור גבוהות.

חשיפה לדולר מהווה הגנה לתיק מפני זעזועים והפתעות.