מידרוג מותירה על כנה את הערכת האיתנות הפיננסית של הבנק הבינלאומי aa3 אופק הדירוג חיובי

מידרוג לוגו

מידרוג מותירה על כנה את הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ ("הבנק")- aa3.il. אופק הדירוג חיובי.
דירוג הפיקדונות לזמן ארוך והחוב הבכיר של הבנק נותר Aa1.il באופק חיובי והוא ממשיך לגלם הנחת תמיכה חיצונית גבוהה מצד המדינה, של 2 רמות דירוג (נוטשים) ביחס להערכת האיתנות הפיננסית הפנימית.
מידרוג מותירה על כנו דירוג P-1.il לפיקדונות לזמן קצר.

דירוג החובות הנחותים נותר על כנו כדלקמן: Aa2.il באופק חיובי לכתבי ההתחייבות הנדחים (הון משני תחתון) ו- Aa3.il(hyb) באופק חיובי לשטרי הון נדחים (הון משני עליון). דירוגים אלה מגלמים את הנחיתות המבנית של חובות אלו ביחס לחוב הבכיר של הבנק, את מדרג הבכירות בין החובות הנחותים עצמם וכן את השפעת מנגנוני ספיגת ההפסדים. כמו כן, דירוג חובות נחותים אלה מגלם אף הוא הנחה לתמיכת המדינה.
דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים (CoCo) על ידי מחיקה או מחיקה חלקית (מסווגים כהון רובד 2) נותר A1.il(hyb) באופק חיובי- נוטש אחד מתחת להערכת ה-BCA, אשר מגלם את הנחיתות המבנית ומנגנוני ספיגת ההפסדים של מכשיר זה וללא הנחת תמיכה חיצונית.

סיכום שיקולים עיקריים לדירוג הבנק
הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק נתמכת בפרופיל עסקי הולם המבוסס על מותג חזק, נתחי שוק סבירים, בסיס לקוחות רחב ומפוזר, פיזור מקורות הכנסה ופעילות מול אוכלוסיות נישה, התורמות ליכולת השבת הרווחים של הבנק. עם זאת, הדירוג מוגבל נוכח גודלו של הבנק.

הבנק הינו בנק אוניברסאלי ובנוסף לפעילות התיווך הפיננסי מספק ללקוחותיו מגוון שירותים בנקאיים ובכלל זה פעילות ענפה בשוק ההון. הבנק מאופיין במדיניות ניהול סיכונים שמרנית התומכת בפרופיל הסיכון, כפי שבא לידי ביטוי גם במדדי איכות אשראי בולטים לחיוב ביחס לדירוג ולקבוצת ההשוואה[1] ושיפור בריכוזיות בתיק האשראי ביחס לכרית הספיגה ההונית על אף שזו עדיין גבוהה יחסית לדירוג. מאפיינים אלו תומכים ביכולת ייצור הרווחים העתידית של הבנק ובהמשך צמיחה בתיק האשראי ללא הרעה בפרופיל הסיכון.

בנוסף, הבנק מאופיין בפרופיל נזילות גבוה, נוכח מבנה מקורות נח, רחב ומפוזר, שבדומה למערכת מבוסס על פיקדונות הציבור אשר הוכיחו יציבות לאורך המחזור ועל מלאי נכסים נזילים משמעותי ובסיכון נמוך יחסית. בנוסף, כרית ההון של הבנק גבוהה ביחס לדירוג ובעלת יכולת לספוג הפסדים בלתי-צפויים בצורה טובה ביחס לתרחישי הקיצון של מידרוג. עמידת הבנק במרווח הולם ביחס ליעדי ההון הרגולטוריים מהווה גורם חיובי להמשך הצמיחה בתיק האשראי ולגמישות העסקית של הבנק. שיעורי הרווחיות של הבנק נמוכים ביחס לדירוג ומוטים לשלילה בשל מבנה הוצאות קשיח יחסית ויעילות תפעולית נמוכה, המושפעת גם מזחילת שכר משמעותית ובעלות על בנקים קמעונאיים. נציין, כי היעילות התפעולית של הבנק נמצאת במגמת שיפור בשנים האחרונות, נוכח ישום תכנית התייעלות הכוללת צעדים לצמצום היקף ההוצאות התפעוליות ולריסון הוצאות השכר הכוללים ביטול כפילויות במערכי המטה של הבנקים בקבוצה, צמצום שטחי סניפים, סגירת פעילויות והתייעלות בכ"א. מהלכים אלו באו לידי ביטוי בצמצום בהיקף ההוצאות בשנים האחרונות ושיפור ביחס היעילות מכ-75% לכ-70%, מגמה שצפויה להערכתנו להמשיך בשנים הקרובות, גם נוכח גידול צפוי בבסיס ההכנסות.

תרחיש הבסיס של מידרוג מניח המשך סביבה עסקית מאתגרת עם סביבת ריבית נמוכה, המשפיעה לשלילה על המרווח הפיננסי, לכל הפחות עד לתחילת שנת 2019, ולאחר מכן זו עשויה לעלות באופן איטי בלבד. זאת, לצד צמיחת תמ"ג יציבה, סביבה אינפלציונית נמוכה העולה באיטיות והמשך תחרות ברוב מגזרי הפעילות. בתרחיש זה, צפויה יציבות מסוימת במדדי הסיכון של תיק האשראי (כתלות בסגמנט), עם עלייה מסוימת בהוצאות להפסדי אשראי, גם בשל עליית הסיכון במגזר הקמעונאי, להערכתנו ותמורות רגולטוריות.

כך, יישום מהלכי ההתייעלות האמורים, לצד המשך גידול בתיק האשראי (3.5%-4.0%), יובילו לכך שתשואת הליבה על נכסי הסיכון והתשואה על נכסים ינועו בטווח של 1.6%-1.4% ו- 0.5%-0.6%, גבוה במקצת ביחס להערכתנו הקודמת. לאור זאת, להערכתנו הבנק צפוי להמשיך ולבנות את הכרית ההונית ולשמור על יציבות ביחסי הלימות ההון בטווח הזמן הקצר-בינוני.

הותרת אופק הדירוג החיובי להערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק משקפת את הערכתנו ליציבות באיכות תיק האשראי של הבנק, הבולטת לטובה לאורך המחזור, וצפויה לתמוך בהמשך שיפור בכרית הרווחיות. ביחד עם תכנית ההתייעלות לריסון בהיקף ההוצאות אותה מיישם הבנק בשנים האחרונות, פוטנציאל ותמהיל הצמיחה, גם לאור המרווח מהחסם הרגולטורי, יאפשרו להערכתנו להמשיך ולתמוך בצמיחת בסיס ההכנסות והרווח ולבנות את הכרית ההונית, אשר צפויה להערכתנו להיוותר מעל 10% לאורך זמן- רמה התומכת באופק החיובי. נציין, כי הבנק בהתאם לתחזית הבסיס הקודמת של מידרוג ייצר תשואת ליבה[2] של כ- 1.5% בשנת 2017, כאשר תשואת ליבה של מעל 1.5% לאורך המחזור ובהינתן שמירה על הפרופיל הפיננסי הינם תנאי הכרחי לצורך מימוש אופק הדירוג החיובי.

הצבת אופק חיובי לדירוג החוב הבכיר ולדירוג החובות הנחותים של הבנק נגזר מהצבת אופק חיובי להערכת האיתנות הפיננסית הפנימית, המהווה עוגן עבור דירוגים אלו.
דירוגי הפיקדונות לז"א ושאר חובות הבנק (למעט CoCo's) זוכים להטבה של שני נוטשים המגלמת בתוכה את החשיבות המערכתית של הבנק ואת הערכתנו להסתברות גבוהה לתמיכה חיצונית בעת הצורך.
דירוג כתבי ההתחייבות הנדחים עם מנגנון ספיגת הפסדים של הבנק נמוך בנוטש אחד מה-BCA של הבנק כאשר מידרוג אינה מניחה תמיכת מדינה בהתחייבויות אלו. הורדת הנוטש מגלמת את הנדחות המשפטית-חוזית ביחס ליתר התחייבויות הבנק (למעט ההון העצמי ומכשירים ברובד 1) ומנגנון ספיגת ההפסדים החוזי. בהתחשב ברמת