סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מהנתונים האחרונים בישראל ניתן ללמוד שהפעילות היצרנית במשק התחזקה, אך יש סימנים של האטה בצריכה
עיקרי הדברים
• מהנתונים האחרונים בישראל ניתן ללמוד שהפעילות היצרנית במשק התחזקה, אך יש סימנים של האטה בצריכה.
• העלייה במספר תובעי דמי אבטלה בישראל שהחלה ב-2017 ונמשכת השנה עשויה לסמן עלייה בשיעור האבטלה בהמשך השנה.
• המעבר משלב הדיבורים למעשים במלחמת הסחר מעלה סיכונים להחרפת המשבר. המכסים שהוטלו בארה"ב צפויים לייקר את המוצרים בארה"ב, לפגוע ברווחיות החברות המשתמשות בפלדה, ביצוא האמריקאי ולייצר יתרון למתחרים מחוץ לארה"ב. הנזק בטווח המיידי עשוי להיות קטן, אך בדומה למקרה של Brexit, ההשפעות השליליות צפויות להתגבר בטווח ארוך יותר.
• לפי הנתונים האחרונים, כולל בשוק העבודה, צמיחת המשק האמריקאי מאיצה.
• גם ביפן ובאירופה הנתונים האחרונים היו מעט טובים יותר. האינפלציה באירופה הפתיעה כלפי מעלה, אך לא צפויה תגובה מצד ה-ECB.
• תגובת השווקים לאירועים הפוליטיים האחרונים הייתה יחסית מינורית בסיכומו של השבוע האחרון, ככל הנראה, בגלל הסיכוי להיפוך נוסף בעמדה האמריקאית, הנתונים הכלכליים הטובים היחסית, הקטנת הסיכון למדיניות מוניטארית מרסנת יותר וגלגול הסיכון באיטליה מספר חודשים קדימה.
• הרווחיות של כלל המגזר העסקי בארה"ב עלתה ברבעון הראשון בשיעור נמוך בהרבה מהחברות הבורסאיות.
• המוסדיים בישראל הגדילו משמעותית את החשיפה לחו"ל בחודשים האחרונים.

המלצות מרכזיות
• אנו ממליצים על חשיפה ברמה בינונית ומטה לאפיק המנייתי.
• אנו ממליצים על מח"מ התיק של כ-5 שנים תוך הטיית התיק לטובת האפיק השקלי.
• אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאג"ח בדירוגים הגבוהים באפיק הקונצרני בישראל אף על חשבון האג"ח המקבילות בחו"ל.