אי.בי.אי על דוחות קסטרו

דוח טוב לרבעון הראשון
שירה אחיעז, אנליסטית קמעונאות, אי.בי.אי בית השקעות על דוחות קסטרו:

קסטרו פרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של שנת 2018 והציגה דוח טוב, עם צמיחה בשורה העליונה לצד שיפור בשולי הרווח.

אנו מעריכים כי המהלכים הנוכחיים שהחברה נוקטת, בעיקר בנוגע לעדכון פריסת החנויות ואפשרויות הצמיחה כתוצאה מרכישות יתרמו לתוצאות במבט קדימה.

אנו נותרים בהמלצת "תשואת יתר", במחיר יעד של 120 ₪ למניה.

ובנימת סיכום עונת הדוחות של קמעונאיות האופנה ניתן להגיד שהשחקנים החזקים בשוק האופנה ממשיכים להתמודד עם הסביבה התחרותית המאתגרת והאיומים הנוכחיים שעומדים על הפרק.

יחד עם זאת, במבט לדוחות הרבעון השני, נצפה להשפעה שלילית של עיתוי חג הפסח.

הכנסות – עיתוי החג תמך בשורה העליונה

קסטרו רשמה ברבעון עלייה של 3.5% בהכנסות (ביחס למקביל) שהסתכמו ב-245.1 מיליון ₪, בעיקר הודות לעיתוי חג הפסח.

בהתאם, החברה רשמה עלייה של 2.5% ב-SSS.

רווחיות – בנטרול קבוצת הודיס רווחיות תפעולית של 2.3%

קסטרו הציגה שיפור ברווחיות הגולמית (ביחס למקביל) לרמה של 58.1% בעיקר על רקע התחזקות השקל ביחס לדולר ושיפור תנאי הסחר.

לא כל השיפור בגולמי השתרשר לרווח התפעולי, בין היתר בשל עלייה בשכר המינימום במשק, עלייה בהוצאות פרסום לקרת החג והוצאות פחת מואץ על רקע סגירת מספר חנויות.

למרות כל זאת, החברה הצליחה להציג מעבר לרווח תפעולי (בנטרול אחרות) ברבעון של כ-4 מיליון ₪, לעומת הפסד ברבעון המקביל.

נציין כי ברבעון הנוכחי תוצאות קבוצת הודיס גרעו כ-1.5 מיליון ₪ מהרווח התפעולי. את הסיבה לכך ניתן ליחס לכך שהרבעון הראשון הוא מסורתית חלש אצל חברות הקבוצה הנרכשת והן אינן מושפעות לטובה מעיתוי החג.

אם ננטרל את תוצאות קבוצת הודיס, קסטרו לבדה הצידה רווח תפעולי של 5.6 מיליון ₪ ברבעון (רווחיות תפעולית של 2.3%), שיפור לעומת הרבעון המקביל בו הרווח הסתכם ב-0.4 מיליון ₪ בלבד.