בבנק הפועלים מתחילים לסקר את מניית אלווריון בהמלצת "תשואת שוק" ובמחיר יעד של 4 דולר

המחיר משקף למניית החברה אפסייד של 11.6%; "ההשקעה בתשתיות האינטרנט האלחוטי Wimax צפויה להיפגע באופן מהותי בשנת 2009"
בבנק הפועלים מתחילים לסקר את מניית אלווריון בהמלצת "תשואת שוק". "כתוצאה מרמת אי הוודאות הגבוהה לגבי חדירת הטכנולוגיה קבענו שיעור היוון של 12% ואנו מעריכים את שוויה הכלכלי של החברה בכ- 258 מיליון דולר, 4 דולר למניה 11.6% מעל לשווי השוק כיום". כותבים במחלקת המחקר של הבנק

אילולא המיתון אלווריון הייתה עשויה להגדיל את רווחיותה בשנת 2009 – הכנסות החברה צמחו בשיעור של למעלה ב-20% בשנה, אולם לא באו לידי ביטוי בשורת הרווח. נראה היה כי טכנולוגית ה-WIMAX מבשילה ומתחילה לצבור תאוצה וכי שנת 2009 תהיה שנת מפנה עם צמיחת מכירות וצמיחה ברווח. המשבר הכלכלי העולמי טרף את הקלפים, תחזיות קודרות להשקעה בתשתיות אינטרנט מעמידות את אלווריון במצב עסקי פגיע בשנה הקרובה.

לחברה 146 מיליון דולר בקופת המזומנים, ללא הלוואות – מצב פיננסי מצוין גם במידה והמשבר יימשך למעלה משנה ויקטין את הכנסות אלווריון בצורה מהותית. לזכותה של החברה יש לציין כי היא נקטה בצעדים מונעים ובתוכנית התייעלות במהלך חודש דצמבר, למניעת התדרדרות מהותית ברזרבות המזומנים במהלך 2009.

צבר ההזמנות של אלווריון עמד בתחילת דצמבר 2008 על למעלה מ-100 מיליון דולר – ראות של 4 חודשי מכירות קדימה בלבד. עד כה לא בוטלו הזמנות, אולם לדברי הנהלת החברה ישנם סימנים להאטה במחזור העסקים ובקצב ההזמנות הגורמים להאטה במכירות.

תזרים מזומנים חופשי (FCF) אפסי – בשנים האחרונות תזרים המזומנים החופשי (EBITDA בניכוי הון חוזר והשקעות הוניות) שלילי עד אפסי. העלייה בהכנסות קוזזה בעליות בעלות המכר ובהוצאות התפעול. הרווח החשבונאי שיקף למעשה ברובו ככולו הכנסות מימון שנבעו מיתרת המזומנים של החברה.

לסיכום, אלווריון נכנסת למשבר הכלכלי במצב פיננסי מצוין, עם 146 מיליון דולר בקופתה. להערכתנו ההשקעה בתשתיות האינטרנט האלחוטי Wimax צפויה להיפגע באופן מהותי בשנת 2009. אלוורויון לא נמצאת בשלב של יצירת תזרים מזומנים חופשי חיובי בשנים האחרונות וגם לא צפויה להערכתנו לעבור ליצירה חיובית בשנה הקרובה.