סקירת מאקרו ושווקים שבועית

מיטב דש

עיקרי הדברים
• בעקבות הוזלת הדלק והתחבורה הבין-עירונית הצפויה, הורדנו תחזית האינפלציה השנתית ל-0.3%.
• מהדוחות של חברות כרטיסי האשראי עולה שבשנת 2017 גדלו משמעותית ההפרשות להפסדי אשראי. אנו צופים האטה בגידול באשראי הצרכני במשק הישראלי.
• בתקופה האחרונה מופיעים סימני היחלשות במומנטום השיפור בכלכלה העולמית. אם אכן מדובר במגמה, הרעה בתנאים הפיננסיים שהייתה לאחרונה עלולה להחמיר אותה.
• נגיד הבנק המרכזי היפני מאותת שגם ביפן קרב סוף העידן של כסף זול.
• בינתיים, נתוני הפעילות בארה"ב מראים שיפור קטן יותר מאשר נתוני הסנטימנט.
• נגיד ה-FED פאואל הציג גישה "יונית" בעדותו. המשך הטלטלה בשווקים עשויה להשאיר את ריבית ה-FED ללא שינוי בחודש מרץ.
• האנליסטים מעדכנים די בחדות כלפי מעלה את התחזיות לגירעון התקציבי בארה"ב. סיכון הגירעון בא לידי ביטוי בעלייה בריביות הקצרות.
• הכלכלה האמריקאית עלולה להפסיד יותר מאשר להרוויח מפתיחת מלחמת הסחר ע"י הנשיא.
• המשקיעים המוסדיים פתחו את אחת הפוזיציות לונג הגדולות על האג"ח הארוכות בארה"ב, זאת לעומת אחד השורטים הגדולים של הספקולנטים.

המלצות מרכזיות
 אנו ממליצים על חשיפה בינונית לאפיק המנייתי.
 אנו ממליצים על מח"מ תיק האג"ח של כ-4-5 שנים.
 אנו ממליצים על הטיית התיק לטובת האפיק השקלי.
 אנו ממליצים להגדיל בהדרגה חשיפה באפיק הקונצרני בדירוגים הגבוהים (מ-AA מינוס ומעלה).