מידרוג על בזק

מידרוג לוגו

הסביבה העסקית המאתגרת ובפרט החרפת תחרות המחירים בתחום הטלוויזיה הרב ערוצית פוגמים בסיכון האשראי של בזק. זאת כאשר יכולת ההתמודדות של החברה מול לחצים אלה מוגבלת בשל חסמים רגולטורים. מידרוג תוסיף לבחון את התמודדות בזק עם מגמות אלו לרבות בצד המדיניות הפיננסית.

בתגובה לתחרות הגוברת והמשך מגמת אובדן מנויים הכריזה לאחרונה החברה הבת Yes, על שינוי המודל העסקי שמטרתו להגביר את יכולתה לשמר את בסיס לקוחותיה (בניגוד לאסטרטגיה הקודמת שהתרכזה בעיקר בשימור ה- ARPU), בין היתר באמצעות הורדת מחירים רוחבית משמעותית לחבילות הטלוויזיה, לצד השקה של מוצר מוזל כתגובה לשינויים בטעמי הצרכנים ולמוצרים דומים שהושקו על ידי המתחרות.

התגובה המהירה יחסית והחדה של Yes מלמדת על התגברות התחרות בסגמנט זה, כאשר השחיקה הצפויה ב- ARPU וברווחיות המגזר עלולה לחרוג מהנחות מידרוג במועד המעקב הקודם ולפגום ביחסי כיסוי החוב של בזק, אשר אינם בולטים לטובה ביחס לרמת הדירוג הנוכחית. להערכתנו - ולאור המגבלות הרגולטוריות, ובפרט היעדר יכולת להציע באנדלים במחיר תחרותי, בניגוד למתחרותיה העיקריות, יכולת החברה לשמר פרופיל פיננסי ההולם לרמת הדירוג תלויה ביכולתה להקטין את רמת המינוף. להערכת מידרוג, מבלי שיחול שינוי במדיניות הפיננסית ובפרט במדיניות הדיבידנדים אשר יתרום להפחתת החוב עלול להיווצר לחץ שלילי על הדירוג (Aa2.il יציב).

מידרוג עוקבת אחר המהלכים והתכניות של החברה להתמודדות עם מגמות אלו ותבחן בטווח הזמן הקצר את השפעתן על הפרופיל העסקי והפיננסי של החברה וכנגזר על דירוגה.

אודות החברה

חברת בזק, יחד עם החברות הבנות הכלולות שלה, הינה הספקית העיקרית של שירותי תקשורת במדינת ישראל, שירותים הכוללים בעיקר בעלות ותחזוקה של תשתית קווית כלל ארצית לטלפוניה ולאינטרנט, שירותי טלפוניה פנים-ארצית ובינלאומית, שירותי טלפוניה סלולארית ניידת, שירותי תקשורת נתונים, שירותי תוכן באינטרנט ושירותי טלוויזיה רב-ערוצית באמצעות שידורי לוויין. החברה מחזיקה בבעלות מלאה בחברות הבת בזק בינלאומי, די.בי.אס ופלאפון. בעלת השליטה בחברה הינה בי קומיוניקיישנס (26.3%) בשליטתו בשרשור של מר שאול אלוביץ דרך האחזקה אפקטיבית של כ- 61% בהון המניות של באינטרנט זהב.