התייחסות בית ההשקעות אפסילון לסקירת מסחר

להלן התייחסותו של ג'רי קוטישטנו, מנכ"ל קרנות הנאמנות של אפסילון למסחר ולמספר התפתחויות מעניינות בשוק המקומי והגלובאלי
בשבועות האחרונים היינו עדים להיחלשות הדולר בעולם, כאשר היורו, הין היפני והליש"ט התחזקו מהותית. הערכות השוק הן שגם באירופה וגם ביפן אנו רחוקים רק חודשים ספורים מהקטנה או סיום תכניות ההרחבה הכמותית, הכוללת רכישת אג"חים בשוק. לכך יש להוסיף את ההדלפות המכוונות של בנקים מרכזיים בעולם (ובראשם זה הגרמני) על "גיוון" יתרות המט"ח שלהם לכיוון היואן הסיני ומטבעות אחרים, על חשבון הדולר. בתנאים אלה יהיה קשה לשווקים באירופה וביפן להמשיך לעלות. לכן, הפוזיציה של אירופה מגודר ויפן מגודר תתקשה לעבוד הלאה. בארה"ב, יתכן כמובן מימוש בשוק המניות, לאחר חודשים רבים של עליות רצופות, אבל הדולר החלש דווקא טוב למניות בארה"ב. לכן לדעתנו הפוזיציה של מניות בארה"ב מגודר מט"ח תמשיך לעבוד גם בהמשך השנה.

אחרי פתיחה טובה של השנה, שב שוק המניות הישראלי לפגר אחרי העולם, כמו בשנה שעברה. שוק האג"ח לעומת זאת מקרין עוצמה, עם הנפקות רבות - מקומיות ומיובאות. אחרי שנים רבות של עדנה בשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני בארץ, גם 2018 נפתחה עם רווחים יפים. גם כאן יש אפשרות למימוש טבעי בטווח הקצר, אך בארץ אין העלאת ריבית באופק ולכן, למרות עליית התשואות בעולם, נמשיך לדעתנו לראות שוק אג"ח מקומי חזק.