מידרוג מותירה על כנו דירוג A2.il לאלרוב נדל"ן

מידרוג לוגו

שיקולים עיקריים לדירוג
דירוג החברה נתמך, בין היתר, במצבת נכסים, בעיקר במיקומים מרכזיים, בתחום הנדל"ן המניב ובתחום המלונאות. מצבת נכסי הנדל"ן המניב של החברה, המסתכמת לשווי של כ-6.5 מיליארד ₪, הושכרה בתפוסה ממוצעת משוקללת של כ-95% בשנת 2016 והניבה תזרים NOI שנתי של כ-305 מ' ₪ ב- 2016. החברה מחזיקה ב-36 נכסים מניבים בפיזור גיאוגרפי על פני ישראל, שוויץ, צרפת ואנגליה היוצרים פיזור נכסי טוב, כך ש- 3 הנכסים המרכזיים מהווים כ-30% מסך הNAV של מצבת הנכסים המניבים ותורמים כ- 30% מהרווח הגולמי של המגזר המניב; מפיזור פעילות החברה במדינות המדורגות בדירוג בינלאומי גבוה יחסית.

ראיה לכך, כ-64% ממצבת הנכסים המניבים (לפי שווי ברוטו) ממוקמים בשוויץ (דירוג מדינה Aaa יציב על ידי מודי'ס), כ-21% מהשווי ברוטו ממוקמים בישראל, כ-9% בלונדון, אנגליה (דירוג מדינה Aa2 יציב על ידי מודי'ס) וכ-6% בצרפת, בעיקר בפריז (דירוג מדינה Aa2 יציב על ידי מודי'ס) על פי נתונים אשר נמסרו מהחברה. באשר למגזר המלונאות, החברה פועלת במיקומים מרכזיים בערי בירה מובילות (ירושלים בישראל, לונדון באנגליה, אמסטרדם בהולנד ופריז בצרפת); מנזילות ומסגרות אשראי פנויות לא מנוצלות סבירות, אשר יחד עם גמישות פיננסית הנגזרת ממינוף נמוך של נכסי נדל"ן של החברה ונגישותה לשוק ההון, מהווים מקורות ההולמים את צרכי שרות החוב וההשקעות הצפויות של החברה בטווח הזמן הקצר-בינוני; מיחסי איתנות הבולטים לטובה לרמת הדירוג, המסתכמים לכ-57% חוב ל-CAP נכון ל-30.09.2017, והון עצמי מיוחס לבעלים של כ- 3.7 מיליארד ₪, אשר גבוה משמעותית יחסית לחברות המדורגות בדירוג זהה.